著名物理学家爱因斯坦曾说：“弱者只想报仇，强者选择原谅，而智者则无视一切。”

古代军事名著《孙子兵法》的作者，孙子说：“夫未战而庙算胜者，得算多也，未战而庙算不胜者，得算少也。” 

谨将以上格言送给所有散户，尤其是属于千禧世代的新一代投资者。

有人说，这些精通社交媒体的新新人类善于利用快速、数字化和自动化的工具来追求财务回报，以及建立在社会上的影响力。

虽然我们可以理解这些年轻散户在本质上比前辈更加激进，但他们还是必须懂得衡量得失。一个很好的例子，就是不要被高风险的GameStop投资游戏所迷惑。

总而言之，反抗市场不公平的现象是可以理解的，但是必须明智地处理。毕竟，除了勇气，他们也很需要谨慎。他们应该以理性的大前提和基础来做出投资决定，而不是让情绪，尤其是报复心态和愤怒来带动。

以越来越高的价钱来买股票，意味着潜在的上升空间减少，而下跌的风险则提高了。更糟的是，当派对的音乐停止播放时，你最终可能抱着一个价钱过高的“宝贝”！

疯潮如何开始

GameStop带动的狂热源自于羊群效应，一群散户聚在一起来“教训”那些故意压低某些股票价值的老练或专业投资者--卖空专家、对冲基金和机构投资者等，让他们上了一课。

这个“大卫对战歌利亚”的行动涉及了GameStop，一家美国电子游戏，消费者电子产品和游戏商品零售商。

除了GameStop，其他值得注意的包括黑莓和AMC娱乐控股公司。

在混杂着贪婪和愤怒的情绪，以及通过社媒无数的快速致富炒作和想法推动下，这些业余投资者把资金大量投入于“受压迫”的股票，将它们的价钱推高至令人炫目的高度。

GameStop的股价在一个星期之内上涨了800%（从1月20日的39.12美元至1月27日的347.51美元），这使卖空者对冲基金如梅尔文资本等因做空而损失了数十亿美元。

散户在Reddit平台的“WallStreetsBets”论坛里匿名讨论股票，更加助长了GameStop的涨潮。

 

大马散户复制美股神话

同时，一个类似“WallStreetsBets”论坛的马来西亚版本出现在1月28日，名为“BursaBets”。 

这班大马线上散户军团的话题，集中在如何将卖空者挤出去，同时将手套制造商的股价托高到可以反映其基本面的水平。 

的确，手套公司的股票，例如顶级手套（TOPGLOV）在1月29日开始后的2分钟之内从1月27日的闭市价6.21令吉跳高了14.33%至7.12令吉。

之前股市因大宝森节（1月28日）而休市。 

最后，顶级手套以6.74令吉收市，上涨了8.53%，交易量达1.6162亿股。

其他手套股没有意外，一起闻风起舞。

贺特佳（HARTA）上涨66仙或5.41%至12.86令吉；速柏玛（SUPERMX）上涨24仙或3.66%至6.80令吉；高产柅品工业（KOSSAN）上涨19仙或4.46%至4.45令吉。

尽管我们有兴趣知道“BursaBets”的信念是否会长存--有越来越多的追随者以及针对其他个别股票或经济领域的讨论，我们还是要规劝小股东们谨慎行事，小心这些举措带来的风险。

组团狂潮的风险

1）“热炒股票”的热情渐消退：

一旦股票的上涨空间不足以推高股价，市场消息主要的领导者可能建议转去另一只股票。潜在的危险是他们有指挥羊群的能力。

在2月2日，GameStop股价在一个时段跌了135美元或60%至90美元，之后再跌42%以收在53.50美元。作为参考，该股票在1月27日的收市价是347.51美元，其52周最高价为483美元。

2）脱离了股票基本面：

主要目标是通过推高股价来“教训”做空者，使他们亏损。因此，这个游戏很大程度取决于情绪，而不是股票基本面。

3）被限制买股：

只要券商提高保证金（投资者借贷来交易的资金）的要求--这是券商和投行由于波动性上升或特定股票的风险所施加的限制，将很容易限制股票上涨。

4）GameStop和手套股基本面的不同：

GameStop是一家实体视频零售商，而本地手套制造商却是基本面良好的公司，最近的盈利正在创新高。

5）股票流通量:

GameStop的股票相对的不流通,公司市场只有少量的股票交易；相比之下，手套制造商如顶级手套却刚刚才完成1送2发红股，股额因此增加到80.2亿股，有39.5亿自由流通在外，持续推高该公司的股价将是一项艰巨的任务。

6）股价走势：

目前各国正在加速完成冠病疫苗接种计划，因此市场对手套股的估值较低。这是建立在越来越多的分析员降低目标价的基础上，即使他们依然对手套股维持“买入”的评级。 

随着手套公司股价攀升，卖压也跟着加剧，因为卖压不仅来自卖空者，同时也来自长期持有的人。

7）受监管卖空: 

除了强劲的股价反弹之外，另一个对冲基金轧空GameStop的原因是其净卖空的仓位已经到了138%。

换句话说，该股的卖空已经超过整个发行的股数。

慎防网路“投资大师”

对冲基金正在做“裸卖空”，即手上没有股票的卖空。GameStop股票本来就缺乏流通，当基金经理试图填补空头头寸而散户却在这时候大量涌入市场扯购，情况变得更糟。结果发生了卖空被挤压的情形。 

不过，大马交易所对任何允许进行卖空的股票，实施了4%的顶限。 

相比之下，根据交易所数据，顶级手套2月4日的净卖空仓位站在2.4426亿股或2.98%，和GameStop的情况大大不同。 

此外，美国和大马的市场监管也不同。在马来西亚，受管制卖空（RSS）只适用于RSS名单里的218只股票。 

最后，RSS规定投资者必须借贷受批准的股票来卖空，或者确定只能借出受批准的股票。RSS必须在指定的户头进行，而且必须以最佳要价或更高要价下达卖单。

聊天室讨论或违法

鉴于社媒对抗卖空者推动了美国一些股票的股价大起，无论是证监会还是大马交易所，两者皆在紧密监督本地股票市场的动静。

“我们建议大马散户投资者谨慎使用社交媒体聊天室，这些平台基于投机或谣言，企图影响投资者买卖某些股票，”两个市场监管机构联合发布一项媒体声明。

“投资者应该警惕，这些聊天室的讨论可能已触犯证券法条规，如在没有执照情况下，提供投资建议或推荐股票。”

监管机构警告，任何人如果被判有罪，将被罚款不超过1000万令吉或监禁不超过10年，或两者兼施。

简单来说，机构投资者往往财力雄厚。当然，我们不是低估散户的购买能力。但最终，问题可能在于谁有更雄厚的财力来打持久战。

最后，双方试图互相抵制的行为可能导致股价剧烈波动，这对短期投资者将构成风险。 

我们都希望买在最低价和卖在最高价，但是，事实上不是每个人都做得到。当音乐椅的游戏停下时，每个人都争先恐后的抢夺椅子，你会是那位幸运儿，还是被挤出去吹冷风的那位？

和往常一样，小股东们应该小心面对这个新鲜热辣的游戏，根据自己的风险取向来作出明智的决定。

本周重点观察股东大会及特大

以下是本周小股东权益监管机构（MSWG）股东大会/特大的观察名单，这里只简要地概括小股东权益监管机构所关注的重点。读者可以查询MSWG的网站www.mswg.org.my，以得到对公司所提呈的问题详情。

明试控股（Aemulus）（股东大会）

简报：

由于冠病疫情和行动管控令影响了2020财年上半年的表现，明试控股的营业额按年下跌33%至1930万令吉，蒙受360万亏损。

随着该集团通过联营公司TMSS技术（嘉善）公司（TMSS）扩充业务至中国市场，未知是否能让其转亏为盈。

课题：

明试控股在2020年亏损是360万令吉（2019：亏损320万令吉）（年报第62页）。集团认为，2021财年将强劲复苏（年报第22页）。

a）基于冠病大流行对业务的冲击，尤其是营业额下跌33%，请问集团和联营公司TMSS面对多大程度的营运压力？ 

农历新年即将到来，MSWG专栏将在下星期暂休，并于2月22日复刊。MSWG预祝所有读者度过丰收的一年，小心安全，注意健康。 

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