如果要从股票投资中获得可观的收益，我们通常需要同时把握好入场和离场的时机。虽然没有人会拥有一颗预知未来的水晶球，但每个人都还是会怀着获利的希望购买股票。

然而，当希望没有实现，投资却恶化时，无论是判断失误还是发生黑天鹅事件，往往在做出是否继续持有或退出的决定时，投资者会很大程度考虑自己的入场成本。

但理智地说，投资股票的入场价与离场决定无关。 

通常如果投资是赚钱的，即使在大部分收益蒸发之后，投资者放弃也会很容易得多。反之，若投资是亏钱的，大多数人都不愿意“止损”，因为这样做很痛苦，等于承认错误。

此外，他们还会幻想如果继续持有股票，总有一天股价会回升，抹去未实现的损失。 

这是一种被称为“处置效应”的投资行为，说的是投资者倾向于脱售获利股票，但反而持有亏损的股票。

与获胜的喜悦相比，他们对失败有更强烈的厌恶。这可能导致我们在小幅获利后卖出股票，然后看着股价一步步上涨；而持有小幅亏损的股票时，却只能眼睁睁地看着它们进一步亏损而不做任何行动。 

止损时勿犹豫不决

对一些人来说，他们的心理障碍大到在止损时犹豫不决，即使他们清楚地知道止损是正确的做法。

众所周知，一家公司的股价是其业务基本面的领先指标。股价通常比公司的财务业绩提前几个月变动，因为它反映了市场对公司业绩表现的预期，专业投资者感应到或预期的表现决定了股价的走势。 

例如，在冠病疫情期间，全球供应短缺和医用手套的惊慌抢购，激励了四大手套上市公司，即顶级手套（TOPGLOV）、贺特佳（HARTA）、高产柅品工业（KOSSAN）和速柏玛（SUPERMX）的收益，分别在2020至2021财年几个季度中创下历史新高，这些公司的股价在2020年8月初也创下历史新高，较其创纪录的业绩披露早了几个月。

价值投资知易行难

合理的做法是，持有、出售或增持股票等投资决策应基于对公司前景、基本面及其估值的定期评估，而不应基于历史入场价，因为这与股价的变动无关。 

但是，知易行难。 

我们从不鼓励高风险的股票投机。但如果一个人只为了快速获利，情绪激动并以天文数字的价格买入股票，那么在兴奋消退时执行止损是至关重要的。 

有些人不愿在股价低于入场价卖出承认失败。他们一直坚持不卖，直到大量投资额被抹去，或者公司处于停牌或下市的边缘，之后股价几乎一文不值。 

例如，在狂热过后，那些手套股的股价从高点暴跌了90%以上。

另外，在20世纪90年代中期的第二板超级牛市期间，一家饼干制造商的股价在崩盘前突破了200令吉。

它目前的股价低于60仙，是之前价格零头的零头。 

另外还有一家引起轰动的第二板公司，股价飙升至140令吉以上，但随后被除牌下市。

这些基本面薄弱的公司，可能永远都看不到其股价恢复到之前的高峰。 

当股价因盈利不达标、市场恐慌或不利消息（例如审计报告中的保留意见、陷入PN17行列、会计舞弊或董事部纷争）而下跌时，投资者应有前瞻性思考并评估公司前景和基本面，以及公司的估值。

他们应该评估是否有更好的替代选择，例如换成另一只股票，或将投资套现。进场成本无关紧要。

在某些情况下，虽然对于存在会计舞弊的公司而言不太可能发生，但暂时的挫折可能会带来低价吸纳股票的黄金机会。

另一方面，当股价表现良好时，不要仅仅因为股价达到一定比例的收益就套现投资。

我们应该评估公司的前景及其目前的估值，再确定该股票是否有成为翻倍股的潜力。 

总而言之，股价具有前瞻性质。投资入场价格无关紧要。

企业监管部门经理黄明辉

MSWG重点观察股东大会及特大:

明试控股（AEMULUS）（股东大会）

简报：

集团在2022财年取得有史以来最高营业额7300万令吉，和税后盈利1250万令吉，因为中国和其他主要市场的销售走高，以及互补金属氧化物半导体图像感应器和汽车行业需求不断增长。

提问：

集团在2022年的销售策略，是希望通过其合资公司唐明盛世科技（嘉善）有限公司（“TMSS”）以其5G射频解决方案积极占领中国市场。

该策略旨在让中国的新射频初创公司在早期阶段采用集团的解决方案。由于中国非常严格的清零管控，导致这方面努力放缓了。（年报第43页）。

随着中国在今年1月解禁，请简单向股东报告，如何计划在2023财年如何抓住中国市场的机遇？

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