欧洲央行昨夜不负众望如期推出QE，连锁反应一波接一波，先是各国股市大涨，美元大涨，接着欧元大跌，黄金上涨。到底QE是什么？为什么又要推行QE呢？

QE，全名为Quantitative Easing，中文直译为量化宽松，单从字面上解释，就是让货币多量化，进行宽松的货币政策。

如同昨夜欧洲央行推出的QE配套，将从2015年3月开始，每个月购买600亿欧元的资产，将持续至2016年9月，或通货膨胀率达到每年2%。这样的规模，总数超过万亿欧元，较市场早前预期的每月500亿欧元来的高。并且，这样的QE，实际上是开放式的，若通货膨胀率不达标，QE的规模随时升级。

在这个QE配套下，各国央行购买欧盟各国的国债的比重，将由各国经济规模在欧元区的比重所决定的。除了国债，欧洲央行也将购买一些欧洲机构的债券，占有总规模的12%，另外总规模8%的国债将由欧洲央行承担。因此，只有20%的债务是共同分担的，剩下的80%风险还是要各国各自承担。所有债务将不能购买超过总发行量的25%，而同一发行者则不能购买超过总发行量的33%。

这样的规定，好处是如果任一成员国破产，将不会对整个欧元区带来毁灭性的打击，其他成员国承担的风险有限。但是，欧元区同步进退的理念将不复存在，欧盟变得能够同甘，却不能共苦。

实际上，当央行购买债券后，市场上的欧元流通性高了，更多的欧元在市面上流通，货币贬值也就成了一定的结果。然而，为什么QE能够拯救市场呢？

第一，银行购买债券，是有利息的。
第二，货币流通性高，人们手上多了货币，消费意愿就变得更高了。
第三，当货币流通于市场上，市场就会慢慢变得繁荣。

那么当各国的债务越来越多，怎么办呢？方法就是举新债，还旧债。这样的情况，结果就是恶性循环。实际上，这是世界各国的常态，只要搞个QE，就能够暂时止痛，忘却痛苦。

那么，谁是输家？手上现在有这些货币的人们，现存国家债券的银行。为什么？因为手上的货币全都贬值了。还有就是，其他各国货币相对升值，对生产商，出口商，旅游业造成压力，压缩利润空间。因此，这两个星期所见，多国央行纷纷降息，进一步抑制货币升值。

至于QE有效与否，暂时还是个未知数。以美国的例子而言，QE是成功的，短期内一片欣欣向荣，至于长期的效应，是彻底的解决了经济衰退，还是把泡沫吹的更大，暂且尚无定论，且拭目以待。