目标价：4.58令吉最新进展

云升控股（YINSON，7293，主板贸服股）持股49%的联营公司--越南国家石油Ca Rong Do，在24日接获油田营运者塔利斯曼越南的通知，暂停去年4月底所签署的租船合约。 

塔利斯曼越南指因偶发事件，无法继续合约。

行家建议

虽然这是坏消息，我们相信项目取消对公司的现金流影响不大。

做最坏打算，即使越南油气项目真的无法重启，云升控股还是有权利索回之前的所有开销。合约终止后，公司理应不会为该FPSO增添大笔开销。

按照我们的估值，越南合约的价值贡献等于每股30仙，或目标价的6.7%。

另一方面，在今年1月时，TH重工（THHEAVY，7206，主板贸服股）以8330万美元（约3.21亿令吉），将Layang FPSO合约转让给云升控股。

按照估值，Layang FPSO合约的价值约3.9亿令吉，或每股35仙。

在剔除越南项目并纳入Layang FPSO合约后，我们将目标价上修至4.58令吉，维持“买入”投资评级。

http://www.enanyang.my/news/20180329/云升控股br-越南项目不影响现金流/