目标价：5.51令吉

最新进展：

明讯（Maxis，6012，主板电信与媒体股）去年接获U Mobile私人有限公司的信函，终止网络共享与联盟协议，会在18个月内分阶段进行，并于今年12月杪完成。

回顾2011年10月21日，明讯与U Mobile签署全马首份第三代流动电话（3G）无线接入网络（RAN）共享协议，双方借此节省数十亿营运成本。

行家建议：

与明讯管理层交流后，我们依然中和看待明讯的展望。

基于共享协议将在12月杪全面终止，料将降低扣除利息、税务、折旧与摊销前盈利（EBITDA）赚幅，对此，我们将2018至2019财年的财测，分别下调6.1%和14.9%。

明讯推出MaxisONE旗舰后付配套后，或可弥补流动网络服务以提振营业额，因为用户人数增加可抵消价格下调的影响。

展望未来，明讯将持续投资在扩大光纤网络，为中小企业、大型企业和政府机构提供完整的端对端（E2E）电子商务解决方案，不过，上述投资无法立竿见影。

按折扣现金流动（DCF）估值，我们调低目标价至5.51令吉，鉴于短期内无任何重大的催化剂带动股价上涨，以及周息率持在3%，我们重申“守住”评级。

分析：JF Apex证券

http://www.enanyang.my/news/20181002/明讯-共享协议终止损财测/