目标价：5.60令吉

最新进展：

联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）旗下印尼联昌商业银行（CIMB Niaga Bank），在2019财年多赚12.4%，净利报3.9兆印尼盾（约12亿令吉）。

该银行净利息赚幅按年提高19个基点，至5.31%，带动净利息收入年增4.6%。成本收入比率也有改善，低于50%。

行家建议：

印尼联昌末季核心净利按年上扬9%，至9670亿印尼盾（约2.9亿令吉），符合预期。

我们估计印尼联昌的贡献比例，可占联昌国际2019财年税前盈利的23%。

我们维持印尼联昌的盈利预测，但将联昌国际今明财年财测下调2%，因为考虑到国家银行可能再降息25个基点。

放眼今年，印尼联昌管理层预测贷款增长更快，可达6%至8%之间，贡献主力为房贷、车贷和中小企借贷计划。净利息赚幅估计维持在5%以上，信贷成本料和2019财年末季持平。

另外，管理层目标成本对收入比率能少过49%，资本充足率则要超过18%。今年投资回酬率目标平均高达12%。

我们下调目标价至5.60令吉，维持“买入”评级。

分析：马银行投行研究

分析：马银行投行研究

https://www.enanyang.my/news/20200220/【行家论股视频】联昌国际-恐再降息减财测2/