分析：肯纳格投行研究

目标价：5仙

最新进展：

沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板能源股）在获颁5项位于东南亚的工程与建筑（E&C）合约，合计价值高达7亿6600万令吉。 

行家建议：

这些合约是2021财年首5项新合约，将总订单推高至约140亿令吉。我们预计这些项目的营运赚幅约在11至14%，但要在工程的后期才会进账。

沙布拉能源能在低迷的市况中取得新合约，让我们感到正面，但要真正转亏为盈，还是需要等到2022财年。

该公司受到油价低迷和疫情风波的严重冲击，目前正降低营运和资本开销，并专注通过再融资来取得20亿令吉的营运资本，以减轻财务压力。

再来，虽然该公司去年1月完成发行总值40亿令吉的附加股，但1倍的负债率还是偏高。

我们维持今明财年的盈利预测不变，因为新合约已经在我们预测的50亿令吉范围内。

维持“低于大市”评级，以及5仙目标价不变，等同0.1倍的股价对账面值。

由于获利前景依然低迷，加上债务增加和负债率偏高，还有订单和竞标中的项目的风险，我们认为所给予的估值是合理的。