分析：联昌国际投行研究

目标价：6.10令吉

最新进展

营收走低，加上承担防疫成本，拖累IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板保健股）2020财年次季按年转亏1亿2064万2000令吉。营业额报25亿6511万令吉，年跌29.63%。

首6个月，该公司营业额年跌16.02%，至61亿2028万6000令吉，按年转亏4亿4042万8000令吉。

行家建议

IHH医保次季核心亏损8420万令吉，首半年表现只占我们全年预测的15%，及市场预估的16%，低于预期。

6月本地病患人数反弹，加上择期手术也随着国际开放边境而继续进行；同时，病床占用率提高至40%到60%，相对疫情前的65%到70%，激励转盈前景。

因此，我们估计这强劲势头会延续到下半年，并认为最糟的时刻已经过去。

除了土耳其医院Acibadem，大多数的医疗旅游业仍然受到出游限制。香港鹰阁（Gleneagles）医院的住院人数和除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）亏损也按季趋稳。

综合以上，我们下调今明后财年每股净利预估，幅度为7.3%至25.2%，因为病患人数减少，及外国病患人数放缓。

截至今年6月底，0.19倍的净负债率稍微偏高，但资产负债表依然强劲。

根据加总估值法（SOP），下调目标价至6.10令吉，但维持“增持”评级。