分析：MIDF投行研究

目标价：5仙

最新进展

亚航长程（AAX，5238，主板消费股）建议进行大型的债务与企业重组，包括削资90%及10变1股票整合，以求度过疫情危机。

同时，调任非执行董事拿督林建安为副主席，由这名特许会计师兼前投资银行家，主导公司的重组计划。

今财年次季，亚航长程净亏3亿523万6000令吉，次季营收仅有9144万4000令吉，按年暴跌91%。

行家建议

我们认为，亚航长程的债权人，有可能会就条款达成协议。

但前提是，他们必须满足于只能收回一小部分的资本。

另外，最早的还款期，应该会定在债务及企业重组结束的3年后。

如果重组失败，亚航长程或会开启清盘程序，而债权人，尤其是无担保的债主，到最后可能会血本无归。

亚航长程目前是步入了生死存亡的交叉路口。我们目前维持财测，也只不过是理论上的需要，因为该公司多个主要国家市场的疫情仍在恶化中。

至于目标价，也是理论上地采用股价对营收比估值法。按照0.01倍股营比，目标价维持在5仙。

不过，评级由“短线卖出”，上调至“中和”，因为公司股价已经大幅下挫，而且有望与债主达成债务重组协议。