分析：丰隆投行研究

目标价：19.70令吉

最新进展：

大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）2020财年第三季，净利按年增长2.2%，至13亿9283万2000令吉，或每股35.88仙；营业额则报51亿3282万5000令吉，按年跌8.58%。

累积首9个月，大众银行营业额年跌8.3%，至153亿8717万令吉，而净利也下跌9.3%，至37亿2374万3000令吉净利，相等于每股95.92仙。

行家分析：

回教银行业务以及非利息收入走强，让大众银行在扣除次季的净修改损失之后，首9个月获得与去年持平的41亿令吉净利，超出预期，达到我们与市场全年预测的89%。

依靠强劲的抵押贷款和汽车贷款业务，大众银行的贷款增长有望保持；净利息赚幅的压力也应可稍微缓解，因为目前隔夜政策利率（OPR）已处于历史低位。

另一方面，由于可以为受影响人士提供针对性暂缓还款援助，大众银行明年上半年的总减值贷款料可维持在低水平。

但是，若市况无法迅速改善，这可能会掩盖贷款者无法还款而所造成的真实伤害，造成呆账率（NPL）的反映滞缓。

无论如何，基于强劲的业绩，我们调高大众银行2020至2022财年盈利预测6%至10%。

同时，调高目标价至19.70令吉，维持“守住”评级。

我们认为，其风险回酬仍不够吸引，因为股息率仅约3%，以及其外资持股率高于同行。