分析：马银行投行研究

目标价：75仙

最新进展

对森那美产业（SIMEPROP，5288，主板产业股）而言，今年是另一个财务利空整肃的一年。

该公司在首9个月，提出了4亿7500万令吉巨额减值亏损，涉及到未销售库存和发展开销。

行家建议

由于森那美产业对部分产品的可销售性，是以最糟糕情况来做假设，因此，我们认为之后会有拨回的可能。

在减值活动促使减价后，未售出库存售价再次变得诱人，买气正在回升，且该公司有望超越今年14亿令吉的销售目标；首9个月共录得13亿令吉销售。

同时，城镇项目持续表现良好，构成稳定的盈利基础，该公司仍会专注于售价50万到80万令吉的可负担有地产业项目。

另外，工业和物流发展将成为该公司新增长引擎，并准备在这10年内，推介总值40亿令吉的工业产业；大马宏愿谷项目（MVV）首阶段将在明年中推介，内含综合工业项目发展。

财务利空出尽后，该公司能以更简洁轻松的基础来营运，并可能让投资者对明年的上行利好感到惊喜。

我们维持盈利预测，但调高评级和目标价至“买入”和75仙，等同于0.5倍股价对账面净值，归功于该公司相对较稳健的财务状况。