分析：联昌国际投行研究

目标价：6.91令吉

最新进展：

IHH医疗保健集团（IHH，5225，主板保健股）2020财年末季净利按年涨9.32倍，至4亿1935万8000令吉，宣布派息4仙。

全年来看，该公司净利按年下跌47.62%，至2亿8888万2000令吉；营业额年少10.11%，报134亿460万4000令吉。

行家建议：

IHH医保2020财年全年核心净利达7亿1530万令吉，超出我们与市场的预期，达全年预测的137%和134%。

该集团病床占用率在2020财年末季，除了大马外，其他市场都全面提高，因此管理层对市场的持续复苏表示乐观。

我们认为，尽管大多数的医疗旅游业仍受到出游限制，但疫苗的逐渐普及将使2021财年的病床占用率走高。

该集团管理层在业绩报告中重申策略，其中包括推动新加坡成为“超级”专业化枢纽、通过集群策略发展大马、土耳其、欧洲及中东等地区。

该集团将继续在印度推动节省成本并提高生产率，以及香港鹰阁（Gleneagles）医院达到除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）收支平衡。

尽管2020财年末季表现强劲，但我们仍保持今明财年的每股净利预测，因为按保守估计2021财年政府将减少拨款，以及冠病疫情的波动仍可能影响2021财年。

根据加总估值法（SOP），下调目标价至6.91令吉，但重申“增持”评级。