分析：肯纳格投行研究

目标价：0.5仙

最新进展：

沙布拉能源（SAPNRG，5218，主板能源股）联营公司，于7月29日获巴西石油公司Petróleo Brasileiro公司延长两份合约，总值1.3亿美元（约5.8亿令吉）。

联营公司沙布拉Navegacao Marítima，将通过巴西水域最深2500米内的油管铺设支援船（PLSV）Sapura Esmeralda，提供安装柔性油管和租赁服务。

合约将从8月2日起生效，为期两年。

行家建议：

我们对沙布拉能源获得合约延长持正面态度，尤其是考虑到该集团目前的财务困境。

这是沙布拉能源今年迄今的第二份合约，使今年获得的新合约达33亿令吉，手头上的总订单为80亿令吉。

由于公司无法获得信贷便利，导致典型工程和建筑项目执行度不确定性提高，因此，该合约也符合集团试图获得更多基于资产重置合约，因为这需要较少的营运资金支出。

然而这还不足以带来转机，因为该公司背负着107亿令吉的高额债务，而且还是短期债务。

我们认为，在实现转型之前，公司可能需要重组贷款结构、削减银行借款，或有天使投资者出现。

基于新合约大致符合我们的预期，因此维持今明财年持续亏损的预测、“低于大市”评级，及0.5仙目标价。