分析：联昌国际投行研究

目标价：96仙

最新进展：

SENTRAL产托（SENTRAL，5123，主板产业信托）2022财年次季，净利年跌18.51%至1845万1000令吉，但仍宣布派息每股3.40仙；营业额年跌2.96%，至3651万1000令吉。

首半年来看，营业额年跌4.29%至7527万3000令吉；净利年跌10.45%至3881万1000令吉。

行家建议：

SENTRAL产托首半年核心净利，占我们和市场全年预测的47%到49%，算是低过预期，因为预料下半年表现会更弱。

我们变得谨慎看待该公司展望，因为Wisma Technip和Quill Building 2办公楼由于不获续约，出租率在次季变零，令整体出租率按季从86%，降低至78%。

因此，我们预料下半年营收有走软风险，因为当前市场供应过剩和竞争激烈，相信没那么快能找到替代的租客。

考虑到租金收入疲软，且预估两个办公楼要到2024财年才能找到租客填补部分空间，我们下砍今明后财年每股盈利与每股派息预测5%到14%。

不过，我们将上半年净资产收入78%赚幅纳入财测，而调整后的本财年核心净利为6870万令吉，意味着下半年盈利，会比上半年萎缩23%。

我们下调评级至“守住”，目标价减至96仙，但今明后周息率料仍维持在相当有吸引力的5.9%到6.6%。