南洋行家论股

【行家论股】布米阿马达 Kraken复工财测上调

Tan KW
Publish date: Fri, 17 Nov 2023, 10:13 PM
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南洋行家论股

分析:丰隆投行研究

目标价:71仙

最新进展:

布米阿马达(ARMADA,5210,主板能源股)2023财年第三季,净利报1亿7776万6000令吉,按年上扬18.73%。

2023财年第三季营收报5亿2479万5000令吉,按年下滑19.64%。

 

行家建议:

由于Kraken号浮式储卸生产油船(FPSO)的停工时间短于预期,布米阿马达第三季核心净利报1亿8100万令吉,首9个月核心净利4亿3700万令吉,高于我们的预期,但符合市场预期,分别占我们与市场全年净利预测的82%与73%。

不过,由于该船变压器故障,加上里海工程即将完工,营收降低,导致年初至今的核心净利按年下滑13.1%。

我们注意到,该船产能已在8月中完全恢复,因此预计下一季能有更好的盈利增长。孟加拉湾的油田将在来临几周实现第一次产油,Armada Sterling V 油船将在2024年首季验收时贡献营收。

同时,管理层也给出指引,近期不会再独自参与资本支出高达30亿美元的巨型FPSO项目,而是与伙伴一起分摊风险。

该公司的净负债率,从2020首季的2.95倍,下降到2023年第三季的0.66倍,为新工作机会提供资金支持。

随着Kraken号在8月中恢复产能,我们将今明后财年的净利预测,分别上调13.3%、6.2%与2.1%。

综合以上,我们维持“买入”评级,目标价从69仙,上调至71仙。

 

 

 

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