南洋行家论股

【行家论股】柏马汽车 目标客户受政策影响

Tan KW
Publish date: Wed, 13 Dec 2023, 07:31 PM
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南洋行家论股

分析:肯纳格投行研究

目标价:2.30令吉

最新进展:

柏马汽车(BAUTO,5248,主板消费股)在马自达(Mazda)汽车销量走强的带动下,2024财年次季净赚9010万令吉,按年上涨37.19%,同时派发每股5仙的股息。

柏马汽车次季营收为10亿695万令吉,按年上扬28.61%。

首半年来看,该公司净赚1亿9032万令吉,按年大起64.30%;营收按年扩大39.76%,至20亿9623万令吉。

 

行家建议:

柏马汽车首半年核心净利超出我们与市场的预期,分别达全年预测的69%和62%。

为此,我们将该公司今财年的净利预测,大幅上调10%,不过,下调2025财年的净利预测近7%,主要是我们将2025年的部分净利预测,归入在本财年当中。

与此同时,我们也将2024财年的销售预测上调7%,至2万33800辆,而2025财年的销量预测则下调3%,至2万2000辆。

整体而言,我们看好该公司的前景表现,主要是现阶段有3500辆订单在手,有助于支撑近期净利表现。

另外,公司的股息高达8%,也极具吸引力。

然而,我们担心政府的针对性补贴政策,将损害该公司的目标客户,即中等收入群体。

因此我们调降了柏马汽车的目标估值,随着也将目标价,从原本的3.22令吉,大幅调降至2.30令吉。评级也从原先的“超越大市”,下调至“跟随大市”。

 

 

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