南洋行家论股

【行家论股】森德 可负担屋推高净利

Tan KW
Publish date: Mon, 19 Feb 2024, 06:29 PM
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南洋行家论股

分析:BIMB投行研究

目标价:4.15令吉

最新进展:

森德(SCIENTX,4731,主板工业股)除了是包装商外,还是个享有知名品牌美誉的可负担房屋发展商。

在大马半岛南部和北部都有项目的森德,目前未入账销售为15亿令吉,预计2024年的产业销售能超过18亿令吉水平。

此外,公司也是隆新高铁计划(HSR)的潜在受益者,主要是公司在柔佛古来和麻坡积极收购土地,而麻坡也可能会建设高铁站点。

 

行家建议:

我们近期与森德管理层会面后,对公司整体前景持有不同看法。

其中,我们看好公司推出的可负担房屋,主要是产业领域不断增长,且可负担房屋的需求日益剧增,有望带动公司整体净利表现。

然而,我们对公司的包装业务有所担忧,其中包括在需求走软的影响下,如今中期产能使用率,虽说已有所回升,但仍处在55%至60%的低水平。

尽管近期订单有所回升,而公司预计产能使用率可恢复至60%以上,但是我们认为,在全球经济疲软的影响下,包装业务仍充斥着诸多挑战。

值得庆幸的是,如今公司正不断推出可回收包装产品,这不仅能无缝过渡,还能满足客户需求。

综合以上,我们继续维持公司净利预测,重申“守住”评级,目标价4.15令吉。

 

 

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