分析：兴业投行研究

目标价：1.15令吉

最新进展：

泛亚综合物流（TASCO，5140，主板交通与物流股）2024财年末季，净利同比下滑18.08%，至1785万8000令吉。

末季营收报2亿6845万6000令吉，同比上扬0.68%，全年来看，该公司净赚6174万4000令吉，同比下滑32%。

行家建议：

我们走访了该公司的厂房后，对该公司保持乐观，主要有以下原因：

1）贸易活动持续复苏、

2）地区性贸易项目、

3）新仓储贡献营收、

4）实际税率降低。

尽管费率有所提高，但空运业务第四季的营收与盈利皆走软，分别报6300万令吉与340万令吉，来自电子领域的订单也走低。

不过，海运业务营收同比增44%，而盈利同比萎缩80%。消费需求走软，让2024财年盈利按年下滑30%，抵制事件也同样冲击到冷链领域。

西港物流中心B栋目前被一个制造业客户使用，将在2025财年首季开始贡献营收，而莎阿南物流中心已经完工，但起码要到2024年6月才能完全移交给零售客户。

我们认为，新仓储将会让年营收与净利，分别增加5000至5600万令吉，与1000万至1600万令吉。

管理层对每个业务充满信心，未来几个月举办的货运竞标，能让公司守住更多海运与空运订单，不过抵制情绪延烧，短期内对冷链构成挑战，我们认为订单量有下行风险。

综合以上，我们维持“买入”评级与目标价1.15令吉不变。