南洋行家论股
【行家论股】陈顺风 取消售地侧重增长
分析：肯纳格投行研究
目标价：1.30令吉
最新进展：
陈顺风（TSH，9059，主板种植股）终止了印尼东北加里曼丹5398公顷油棕园的出售案。
该公司原本打算出售当地1万3989公顷油棕园；此次被终止的是计划中的第二阶段。
行家建议：
早在2022年，陈顺风就计划以7亿3100万令吉，出售1万3989公顷，拥有大量未种植面积的棕油园，主要是为了改善资产负债表。
2022年8月的第一阶段的交易，是出售8500公顷土地，总值4亿4100万令吉。
我们认为，陈顺风大可不必售卖第二阶段的土地；因为出售第一阶段的资金，加上集团过去2年大范围的营运，与强劲的棕油价，已成功将公司净负债降低4700万令吉，负债率降至0.02倍。
我们对62%土地的终止出售感到乐观，那片土地的棕油树龄为12年，是产值高峰期，能带来现金流，这一举动也表明该公司已从加强资产负债表转向重新寻求增长。
所以我们认为这个决定是合理的，印尼的棕油种植地也越来越稀缺，而且该公司的财务状况非常强劲，拥有足够资金在未来2-3年内种植8000至1万公顷的油棕。
综合以上，我们维持净利预测，不过降2024财年的1亿令吉的脱售所得剔除，我们维持“超越大市”评级，目标价1.30令吉不变。
https://www.enanyang.my/行家论股/【行家论股】陈顺风-取消售地侧重增长
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