南洋行家论股

【行家论股】云升控股 融资走高财测下调

Tan KW
Publish date: Tue, 01 Oct 2024, 07:01 PM
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南洋行家论股

分析:兴业投行研究

目标价:3.29令吉

最新进展:

云升控股(YINSON,7293,主板能源股)在浮式储卸生产油船(FPSO)工程收入下降的情况下,2025财政年次季(截至7月底)净利同比萎缩11.74%,至2亿300万令吉。

同时,云升控股次季营业额同比下挫31.19%,至21亿4200万令吉。

 

行家建议:

2025财年上半年核心净利为2亿3000万令吉,同比增44%,占全年净利预测的39%,我们仍视为符合预期,因为预计下半年会更强劲。

这主要得益于Anna Nery号自2023年5月首次产油后的全面贡献,营运开支降低,和绿色科技表现良好,也为业绩提供支撑。

Maria Quitera和Atlanta这两艘FPSO,分别预计在10月和12月产油,而Agogo号也预计在2026年末季产油。

另外,全球的FPSO需求依然强劲,且云升仍在积极竞标新项目。同时,目前处于有利的卖方市场,云升将会在2年内稳步推进新项目发展。

云升现金流强劲,依旧承诺股息,并预测未来5年的复合增长率可以达到30%。

不过,基于融资成本走高加上令吉走强,我们将明后财年的净利预测,分别下调10%与3%,目标价也从3.32令吉,微降至3.29令吉,维持“买入”评级。

 

 

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