小股东大权利

大股东的献议价，当然是看准有利可图，而且是打中小股东的要害。

拜美国可能重启对中国的贸易战，上周马股凄凄惨惨，一直造新低；同时，分析员针对希盟执政一周年所做的回顾，其中综合指数跌了12%，比较一些外国股市在这期间的上涨，我国确实应该检讨是经济出了问题，抑或是股市哪里出错了。

同样的，换政府不能帮助汇率扬升，一年来令吉兑美元跌了5%，让我们的购买力备受考验。

我们继续谈私有化。MAA集团即将在本月尾（29日）召开股东大会和特大。其中，特大是建议选择性资本回退（SCR）每股1.10令吉，之后大股东将它私有化及除牌。

这个建议和瑞华机构（SUIWAH）的差不多一样，大股东同样持有不超过半数的股票（38.67%），向其余小股东（61.33%）发出献议书，希望小股东高抬贵手。

不同的是，MAA集团自2011年9月开始，逐步脱售其核心业务，退出本地金融服务。至今除了从事投资业务和菲律宾一家普险以外，尚持有大笔现金（约2.31亿令吉，每股84.5仙）。

另外，公司还有一笔应收款项9974.7万令吉；金融资产6653万令吉；投资产业4623万令吉；加上其他资产，总资产是4.47亿令吉，或每股1.63令吉。

出价不公平

独立投资顾问综合所有公司资产和业务，计算出其每股价值约在1.86至2.08令吉之间（所以，出价当然是不公平了）。

不过，独立投资顾问也指出，MAA集团自2011年被列为PN17公司（注：因为没有了核心业务而必须重组）开始，其股价从没超过1.10令吉的献议价，甚至在收到献议前，股价只有60仙。

私有化若失败股价打回原形

有鉴于此，其1.10令吉的献议价是合理的，小股东应该担心万一SCR不成功，股价可能重新回到之前的60仙。

这当然不是恫吓，因为SCR不通过的话，一切打回原形，公司又要进行PN17重组，哪里还有人愿意以1令吉以上的价钱来持有呢？股价肯定暴跌。

所以，大股东出价1.10令吉，当然是看准有利可图，而且是打正小股东的七寸要害：万一不成功，也无所谓，一切将回去SCR之前的运作，大股东还是继续控制该公司，继续领薪金，继续重组。

问题是，之前MAA集团的股价只在30至60仙之间，小股东受了7至8年的煎熬，如今献议价钱即使没有接近每股资产，但是这或许是没有办法的办法来离场，不然，他们还愿意和大股东干耗下去吗？

本周股东大会焦点

5月14日是国家能源（TENAGA）的股东大会，同一天开会的还有最近母公司在和亚通（AXIATA）谈合并的数码网络（DIGI）。

5月15日则是回教银行控股（BIMB）的股东大会；16日有大马天然气（GASMSIA），而17日是PPB集团的股东大会。

http://www.enanyang.my/news/20190513/maa献购价直击要害万年船/