友人最近很开心，因为他好不容易才接受万年船的意见，打算脱售亚航长程（AAX）的所有股票，将这只负债累累的公司放下。

正当他想寻找新的投资时，亚航长程股价突然大起，从7仙反弹至12仙，所以他忍不住对万年船说，幸好股价涨了。

万年船问他，那么卖了个好价钱？他摇摇头说，没卖，等更好的价钱才买。

噢，言下之意，原来是“幸好7仙时没卖”。

其实他是在新股上市时抽中的，当时新股价钱1.25令吉，之后公司在2015年进行附加股他又再支持（4配3附加股，每附加股售价0.22令吉）；附加股附送的凭单今年届满归零，他没有卖，悉数注销。

如今，公司已经快要破产，他还是抱住不放，眼睁睁看着亚航长程股价跌到4仙。像我友人这样的亚航长程股东，大家身边也不少吧？

亚航长程在10月6日宣布的债务大重组，本人认为公司作出这种隐晦不明的建议，不会得到债权人的认同，所以不看好该重组能成功，因此劝告这位友人放下亚航长程，能拿回多少钱就拿回，不必和公司共进退，一起走上重组不成功破产的道路。

原因很简单，如果重组成功，股票也已经10变1，要回去当年的投资成本几乎不可能，万一重组失败，公司可能除牌，连一分钱也拿不回，何必去博呢？

说来容易做来难，要投资者把1.25令吉的投资以5至7仙卖出，殊不容易。

这个情形，就好像亚航长程对债权人所喊的话：要么，把635亿令吉的债务一笔勾销，咱只愿意还2亿令吉；不么，咱宣告破产，你们什么也拿不到。

姑且不论这是要挟还是求一条生路，这种债券注销99.7%的建议，天底下的债主恐怕情愿揽住一起死，也没一个会同意。于是，你管你的建议，我管我的诉讼。

走一步算一步

隔了两个月，亚航长程再来一个修订版的建议。其中，债务重组计划不变，只是多了一个筹资5亿令吉的建议（附加股筹资达3亿令吉，新股配售达2亿令吉），另外，股东基金削资90%转为削资99.9%，唯股票整合10变1的比例维持不变。

其中，到底附加股比例和售价为多少，配售价钱为多少，依然没有一个详细的说明，让大家宛如雾里看花，看不清楚管理层的心意。或许，他们也是走一步算一步吧。

其实，债务重组一天没敲定，接下来的筹资计划完全无法进行。而其债务重组的建议语焉不详，让市场觉得诚意不足，只是拖时间而已，迟早必定修改。

因此，上述附加股消息一出，股价即刻回落。几天的时间已经跌到8仙左右。

不过，像友人那样的股东又重燃希望，不愿卖了。万年船并不黑心，还是希望亚航长程有重组成功的一天。

但是，股东们应该要面对现实，认真的考量公司，如果可以重生，才是持股不卖的因素；不然的话，现在放掉，比将来全化为灰烬还实在些。

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