金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組）趕在聖誕節夕前將吉隆坡－沙亞南大道控股（KESAS）獻購價提高12%至9億8千萬令吉，顯示了原本的價格仍不夠誘人，最終不得不提高價碼，以求打動賣家的芳心。

持有KESAS大道30%股權的金務大，在第一輪的獻購行動中，已獲得大馬機構產業（AMPROP%,1007%,主板產業組）同意賣出手上20%股權，但另兩位大股東卻不為所動。

如今金務大上調收購價後，國民投資（PNB）原則上點頭，願意獻出手上20%股權，國投也是金務大的主要股東之一，持有逾8%股權，因此較容易商量，但最大的變數是雪州經濟發展局（PKNS）是否願脫售其30%持股權。

雪州經濟發展局這批股權影響重大，這將決定金務大能否全面控制KESAS大道，從而整合大道資產以尋求上市。

金務大在9月份的業績匯報上坦言，有意將旗下KESAS、白蒲大道（LDP）及吉隆坡西部疏散大道（SPRINT），以商托形式分拆上市，藉此釋放大道資產的價值。該公司同時也是環城大道（LITRAK,6645,主板基建計劃組）的大股東，持有52.5%股權，惟目前不清楚此資產會否注入上市計劃中。

金務大若無法悉數購得KESAS的股權，大道上市計劃將可能功虧一簣，這也反映出金務大對有關資產志在必得，不惜提高收購價格。

然而，金務大能否如願以償，仍有待觀望。首先，儘管獻購價上調12%，但許多分析員卻表示，收購價格合理甚至是廉宜，仍低於折現後現金流的估值，意味著對於賣家（雪州發展局）而言，若接受此價格，等於是便宜賣資產。

再加上金務大急於收購，失去了議價能力，雪州發展局將可以“吊高來賣”，要求更高價格。

更重要的是，在雪州水務整合計劃下，雪州政府一直尋求金務大同意售出雪河公司（Splash）的40%股權（價格約為8億至8億8千萬令吉），金務大不但不肯賣，反而提出反收購，獻議以107億令吉，要吃下雪州水務的經營權。

雪州政府會否提出交換條件，要求金務大交出水務資產，之後才同意脫售KESAS？目前不得而知，惟這不失為讓糾纏多年的雪州水供計劃解套的一個方案。（星洲日報／投資致富‧投資茶室：李勇堅）