（吉隆坡16日訊）在疲弱的消費者情緒環境下，柏威年產業信托（PAVREIT,5212,主板產業投資信托組）在2015財政年將面臨嚴峻考驗，而債券收益率的增高也降低了該產托的吸引力。

儘管在2014財政年交出亮眼的55.99%淨利成長，惟該產托管理層稱柏威年商場在2014年的客流量僅保持平緩，約有3千300萬至3千400萬人次到訪。安聯星展研究認為今年的情況也不容樂觀，在通膨壓力與消費稅（GST）的壓迫下，消費者情緒料難以出現改善。

不過，馬銀行研究看好柏威年產托仍可在來臨取得不錯的成長率，其中2015至2017財政年的每單位盈利增長預測為3%至7%，有賴於柏威年商場的正面租金調整以及更高的佔用率。

柏威年商場目前的租用率高達98%，每平方尺平均租金為21令吉；柏威年大樓的租用率則達80%，每平方尺平均租金為6令吉。

據悉，該商場在2015年共有15%的淨出租面積租約到期，當中有一半將會有高個位數的租金調漲。同時，管理層也揚言有信心在今年內，將柏威年大樓內空置的兩層辦公室租出去。

今年資本開銷3400萬

此外，該產托在2015年所撥出的資本開銷達3千400萬令吉，主要用於提昇商場內的用電效率。該產托目前每年的水電費達3千600萬至3千700萬令吉左右，管理層有意降低此水平。

資產收購方面，柏威年產托擁有資產優先收購權（ROFR）的USJ大門（da:men）零售廣場預定將在今年第三季竣工，而柏威年商場的擴充工程則預計會在2016財政年年中完成。

該產托目前的負債率只有15.2%，足以支撐來臨的收購活動。當中有99.5%債務是屬於固定利率，因此任何升息舉動不會對其帶來顯著的打擊。

柏威年產托股價在過去12個月來已經上漲了11%，毛週息率只有5.4%，低於領域平均的6.1%，也是主要大馬產托中最低之一。有鑑於此，在馬幣的疲弱走勢以及大馬主權信貸評級承受風險之際，安聯星展稱該產托週息率與大馬政府債券的收益率差距現已收窄至少過1.5%，進一步限制該產托的股價上漲空間。

（星洲日報／財經）