亞航X（AAX，5238，主板貿服組）第四季淨虧損擴大，從前期的虧損1億3千260萬3千令吉惡化至1億6千842萬9千令吉，拖累全年淨虧損膨脹逾6倍至5億1千934萬6千令吉。擴大的虧損，大大超越預期！

亞航X末季每公里應得營業額（RASK）增長24.4%至14.12仙，但受促銷活動增多拉低平均乘客票價，全年RASK下跌0.3%至12.02仙，而承載率則企平於82%。

可取之處是包機營業額增長至1億零420萬令吉，貨運和輔助收入則走揚12%至1億5千720萬令吉，乘客人數從100萬增至110萬人次為一大亮點。惟末季營運總開銷增長23.2%或1億6千760萬令吉至8億8千930萬令吉，仍需受到關注。

從營運角度看，亞航X或可從低油價受惠，從而協助其轉盈；然而，也須採新策略細心經營現有航線，另須開發新航線驅動未來新銷售，如何減低虧損連連的澳洲航線，也是亞航X這一年度的重要功課。

在合理化一些航線後，過剩的載能要如何處置，是否通過包機或出租方式克服載能過剩問題？這顯然是需急切處理的迫手問題。

有關固定成本（不包括燃油），已由第四季的8.1%增長，擴大至2014全年的接近20%增長！

儘管代首席執行員班雅明依斯邁在業績公佈後表明，亞航X將大砍無利可圖航線、重組職員和延宕移交早前已訂客機，以尋求轉虧為盈。

然而，這些營運問題皆千絲萬縷，要執行起來非常不易，一名投資銀行出身的代CEO雖然敏於捉好數字，在實務與營運卻需靠團隊的每一分力量，才能往同一目標邁進。

儘管挑戰重重，其擴大的搭客人次卻是一個亮點，如何仿傚亞洲航空（AIRASIA，5099，主板貿服組）增加輔助收入，將會是轉盈的其中一大動力。

同時，馬幣走疲聲中，早前已訂的很多客機將是風險之源，管好外匯構成的貸款虧損，亦是至為關鍵的。（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：張啟華）