大馬機場（AIRPORT，5014，主板貿服組）流年不利，被指違反特許經營權協議，遭吉隆坡航空添油系統私人有限公司（KAFS）索償4億5千600萬令吉。

消息出爐後，其股價立即作出負面反應，在上週三一度急挫29仙，閉市則挫15仙至6令吉50仙，顯示了投資者對此事件感到憂慮。

根據大馬機場答覆交易所詢問時解釋，KAFS原本在2007年獲為期50年的飛機添油系統特許經營權。但在2009年，政府和大馬機場簽署為期25年的機場經營權，令有關添油經營權期限也跟著變相減半，KAFS因而決定尋求仲裁和索償。

這次事件的根源，在於政府和大馬機場達致的經營權期限只有25年，拖累大馬機場被迫也跟著縮減飛機添油的經營權期限，問題似乎出在政府方面，大馬機場也無法作主，身不由己。

不過，大馬機場為何一早簽定綁死50年的協議，以及為何沒有預設條款，以在總經營協議調整時可有所保障，則留有許多疑問。

索償金額相等於大馬機場2015財年淨資產價值的5.2%，或是其12億9千萬令吉淨現金的35%，一旦賠錢，難免會影響短期盈利，但一如該公司所言，不至於動搖其財務基本面。分析員也認為，長期的衝擊仍屬可管理水平，預測該公司每年現金流超過5億令吉，隨著該公司的主要資本開銷周期結束，將有足夠現金流應對。

值得注意的是，大馬機場擁有KAFS的20%股權，這次相等於是被旗下的聯號公司索償。即使賠錢，也會有20%是流回自己的口袋。而KAFS的最大股東為國油貿易（PETDAG，5681，主板貿服組），持有65%股權，但國油貿易至今未發表任何文告，則令人費解，透明度和資訊公佈程度明顯不及格。

無論如何，大馬機場當前的最大問題，還是在於進軍土耳其機場的後遺症，面對龐大攤銷費用和融資成本，將拖累財務表現。去年第四季該公司因此蒙虧4千290萬令吉，令全年淨利下滑94.3%至3千784萬令吉。

KAFS的仲裁爭議，可能只是茶杯裡的風波，該股這次面對賣壓，只能說是投資者反應過度。（星洲日報／投資致富‧投資茶室‧文：李勇堅）