（吉隆坡9日訊）預料國家能源（TENAGA,5347,主板貿服組）即將在1月22日宣佈的2015年財政年首季業績不會有任何負面驚嚇，按季核心稅前盈利取得低個位數成長，介於16億至16億5千萬令吉之間。

艾芬黃氏研究指出，國能最新業績料符合市場預測，主要是燃料成本獲得良好控制、以及擁有穩定的天然氣供應，使用替代燃油部份極低。該公司的電力需求成長回彈，使2015年全年盈利透明度保持強勁。

電力需求料低於市場預測

該行指出，電力需求料低於市場預測，惟2015年大馬經濟成長仍可達到5%水平。預料國能2015年財政年首季電力銷售額按年成長取得3.0%。

國能燃料成本的波動將在不平衡成本轉嫁（ICPT）機制下取得保障，預料國能2015年首季的燃油成本獲得良好控制。它在去年第四季將燃料混合重新轉向煤炭，預料將延續至2015年首季。

美元為單位的煤炭成長料走低，使首季價格下跌9.2%至每公吨66美元水平（比較2014年第四季為73美元），反觀馬幣兌美元匯率則僅下跌2.6%至3.27令吉（去年第四季為3.19令吉）。

該行認為，投資國能的潛在風險，包括延遲推行燃料成本轉嫁制度、電力需求成長比預期低、煤炭價格走高、馬幣匯率貶跌、及天然氣供應受到干擾等，投資應加以關注。

該行看好國能的業務模式及充裕的現金流，它將是馬股綜指及國內經濟成長的主要代言公司。國能長期的利好催化因素，包括自動推行不平衡成本轉嫁機制，將大幅度提高它的盈利透明度，特別是燃油成本波動獲得保護。

該行預測國能2015年全年淨利達57億9千360萬、2016年則為61億5千930萬、2017年為63億5千零30萬令吉。該行對它維持買進評級，目標價保持在16令吉50仙。（星洲日報／財經‧報道：李文龍）