（吉隆坡4日訊）亞航X（AAX,5238,主板貿服組）發附加股料有效降低負債率，分析員雖看好更換管理層舉動有助於推行轉虧為盈計劃，但認為領域競爭依舊，普遍維持財測不變。

上週五暫停交易的亞航X今日恢復交易，受上述消息影響，股價閉市下跌2.5仙或3.82%，至63仙。

亞航X計劃發附加股送憑單籌措3億9千500萬令吉資金，償還貸款及作為運作資本，該活動預計於2015年第二季完成，同時亦宣佈更換高層，由集團創辦人之一的拿督卡瑪魯丁擔任亞航X集團首席執行員，取代阿茲蘭奧斯曼，班雅明依斯邁則任代首席執行員。

盈利稀釋31%

興業研究估計，利用附加股所得償還貸款，料令亞航X節省400萬令吉的利息，促使2015財政年淨負債率從206%改善至140%，該行的核心淨利預測也可能從340萬令吉升至最少740萬令吉，不過也將稀釋2016財政年盈利31%。

“附加股料消除近期進一步貸款的需求，因我們預期亞航X將在2015/16償還至少1億或2億令吉貸款。”

安聯星展研究調高2014財政年盈利預測1%，下修2015/16財政年淨虧損，相信亞航X會將大部份省下的燃油成本轉讓乘客受惠，惟移除燃油附加費，意味競爭環境加劇，此外，令吉疲弱也可能拖累盈利。

MIDF研究對亞航X轉虧為盈計劃展望謹慎樂觀，看好2015財政年營運環境改善對航空業者有利，但領域依舊競爭。

“亞航X才於2013年上市不久，債務卻在2014年第三季攀升至2.14倍，相信有注資的需要，估計附加股將降低其淨負債率至1.7倍，有助於推行轉虧為盈計劃。”

艾芬黃氏預測，附加股為亞航X年省約800萬令吉貸款利息，佔年度總利息1億1千700萬令吉的7%，改善負債率至0.82倍。

2014年9月杪，亞航X負債率為1.4倍。

MIDF研究對目前亞航X的轉虧為盈計劃展望樂觀，包括削減虧損航線（名古屋及阿德萊德）、爭取濕租（Wet Lease）改善非旺季載客量、延遲接收飛機及與亞洲航空（AIRASIA,5099,主板貿服組）共享運作基地節省成本。

“儘管委任卡瑪魯丁及班雅明依斯邁看似樂觀，我們依然對亞航X面臨的領域競爭性質感到謹慎樂觀，受低燃油價格、缺乏馬航非理性競爭干擾、泰國政局穩定及中國遊客人數復甦帶動，2015財政年運作環境料更理想，不過，轉虧為盈計劃還需時間推行。”

（星洲日報／財經‧報道：郭曉芳）