（吉隆坡23日訊）國油化學（PCHEM,5183,主板工業產品組）2014財政年核心盈利挫13.3%至27億令吉，管理層對現財政年盈利提出預警，分析員對該公司前景看法分歧，其優勢是產能大獲改善，但胥視化學產品價格是否走揚。

國油化學第四季核心淨利按年跌8.6%，主要是各種化學產品價格走低；西德州原油與化學品自2014年10月31日走低24%至48%。

MIDF研究說，管理層已預警營運環境未來更艱巨，特別是產品價格更具挑戰，惟採取一些積極步驟擴大產能，並表示對前景謹慎樂觀。

國油化學週一閉市報5令吉10仙，上揚12仙或2.2%。

安聯星展研究說，石油化學料受中國產能增加及需求疲軟衝擊，價格可能進一步走疲，可能會拉低盈利。

馬銀行研究也告誡，2015年首季石油化學產品平均售價將繼續走跌，儘管近期有些回穩，然而價格是否已探底還言之過早。

維修至第三季
產能受影響

興業研究指出，2014財政年崎嶇不平，產能受維修活動持續至第三季所幹擾，產品價格配合原油走勢也挫跌，平均跌約33.8%。

“預期原油價走高後，與原油價相關性達0.88的石化品，獲全球需求走高驅動，這個財政年有望走揚16%。”

興業上修評級至買進，主要是沒有各大維修計劃，目標價由6令吉零8仙調高至6令吉22仙，本益比達區域同儕的14.6倍。預定產能運用率達87.5%。

興業指出，肥料價格料在中國與印度需求提拉而走穩。根據報道，印度嚴缺800萬公噸尿素，國油化學料可從強勢美元受惠，產品多以美元計算，有80%原料以美元購入。

聯昌研究看淡國油化學前景，認為國油化學作為亞洲其中一家最大烯烴製造商，原油價下跌將導致賺益受壓，調低今、明兩個財政年國油化學每股盈利11.5%至12.5%之間。2015與2016財政年預測原油每桶75美元。

“大馬研究預測營運可在83%高產能使用（相比2014財政年80%），改善其營運表現。然而，化學價格前景參差，乙烯價格料微揚，而芳烴與尿素價格，料在中國去年下半年就加緊供應下料走疲。”

（星洲日報／財經‧報道：張啟華）