（吉隆坡9日訊）莫實得控股（BSTEAD,2771,主板貿服組）收購IRAT產業計劃遭分析員看淡，主要是產業營收增長恐遭自動執法系統（AES）虧損蠶食乾淨。

莫實得控股在上週宣佈，建議通過認購1億2千780萬令吉新股，來換取IRAT產業私人有限公司50%股權計劃，豐隆研究對此感到些微負面，主要是IRAT產業旗下的酒店和辦公樓資產雖有望帶來正面盈利貢獻，但實際利多卻恐遭虧損連年的AES蠶食。

目前，IRAT產業持有Royale Bintang酒店、Royale Chulan酒店和Chulan Tower辦公樓，並在早前宣佈收購AES承包商——ATES和Beta Tegap私人有限公司的100%股權。

豐隆研究說，莫實得控股資產負債表不會因這項收購案嚴重受損，淨債務和淨負債比僅從59億令吉和一倍擴大至60億令吉和1.02倍。

“雖然IRAT產業收購案意在擴大集團營業額來源，但礙於AES全面執行陣痛期冗長，我們對此持中和意見。”

莫實得估值仍遭低估

不過，該證券行認為，莫實得控股估值仍遭低估，加上季度淨週息率高企和市場仍未反映潛藏價值利多，因此維持其“買進”和5令吉54仙目標價不變。

莫實得控股今日窄幅震盪，開盤起5仙至4令吉65仙，但過後股價因收購計劃遭分析員唱衰，最低見4令吉58仙，跌2仙，最終收在4令吉62仙，起2仙。（星洲日報／財經‧報道：洪建文）