（吉隆坡3日訊）合順（UMW，4588，主板消費品組）旗下豐田汽車及油氣業務前景欠佳，而第二國產車較好汽車銷售表現未能全面扭轉劣勢，分析員下調未來3年財測。

馬銀行研究指出，最近多項利空籠罩合順2015年業務前景，包括馬幣匯率貶跌、豐田汽車銷量走低、及持有55.2%的合順油氣（UMWOG，5243，主板貿服組）業務前景暗淡等。

不過，合順持有38%股權的第二國產車（今年首2個月汽車銷售按年成長25%）料僅可彌補部份劣勢，它將從疲弱日圓匯率降低零件成本、及消費者轉而尋求更便宜汽車等利好受惠。

該行將合順2015年至2017年淨利預測，分別削減16%、5%、5%，包括汽車業務盈利削減7%、0%、0%，及油氣業務領域分別削減9%、5%、5%。

該行謹慎看待汽車業務盈利今年首半年潛在走軟（它佔2014年稅前盈利的91%），主要是豐田汽車銷售及賺幅疲弱。

合順旗下汽車業務的豐田汽車銷售疲軟，今年首2個月僅為9千300輛，比2014年每月平均8千600輛減少30%至40%，預料弱勢將持續至今年3月與4月。

合順汽車銷售下滑，主要是市場競爭激烈，特別是B級汽車新價競爭推介（如本田City、Jazz、馬自達2等）、及消費者在推行消費稅後，採取謹慎消費態度。

該行將2015年豐田銷售額預測下調17%至7萬5千輛，比較公司管理層的預測目標為10萬輛，特別是在推出新D級的佳美混合動力（Camry Hybrid）車款之後轉為更樂觀。

合順管理層對今年的油氣業務前景感到暗淡，主要受到工程合約期間較長的閑置期、兩座升降式鑽油台的維修開支、及石油價格偏低拖累每日出租收費率走低。

該行對合順維持“守住”評級，綜合計算基礎的目標價為10令吉10仙。該行預測其2015年核心淨利為6億4千490萬令吉、2016年為7億5千890萬令吉、及2017年為7億9千580萬令吉。（星洲日報／財經‧報道：李文龍）