（吉隆坡3日訊）雪州水務整合再現僵局，分析員相信雪州政府和聯邦政府在龐大市場壓力下，已無力承受整合計劃進一步延宕風險，但值得慶幸的是商業高峰（PUNCAK，6807，主板基建計劃組）資產脫售計劃將不受影響，短期派發特別股息計劃料不變。

雪蘭莪政府與聯邦政府對水務整合再現分歧，雙方在今年3月重返談判桌，但肯納格研究指出，相關問題與水務公司股權買賣協議的估值法和條款無關，因此商業高峰以15億6千萬令吉脫售水務資產計劃依舊完好無缺。

“不過，雪州政府和商業高峰遲遲未能達到買賣協議的條款，我們相信整個交易潛存進一步延宕風險。”

但該證券行相信，在冷岳2濾水廠承包商、經營權持有者、投資者等各方強大壓力下，雪州政府和聯邦政府恐無法承擔將整個水務整合再延遲多1年的責任。

“基於雪州和聯邦政府在鬧意見，我們相信商業高峰派發5億3千430萬令吉，或每股1令吉特別股息計劃並不受影響。”

同時，金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組）與新大臣為首的雪州政府仍繼續洽談雪河公司（Splash）脫售詳情，肯納格研究看好雙方將在中短期內達成共識。

總體來看，該證券行看在商業高峰將在短期內派發特別股息分上，維持水務領域“加碼”評級不變。

“商業高峰現以低於每股2令吉89仙收購價水平交易，估值相對誘人，我們預見股價一旦轉弱將為投資者提供累積的機會，以享有特別股息帶來的龐大40%週息率。”

不過，基於商業高峰脫售水務資產後，未來前景不明朗，肯納格研究可能下調其評級和目標價。

商業高峰在去年同意以15億6千萬令吉脫售水務資產，其中5億3千430萬令吉將用來派發特別股息，其餘10億2千萬令吉則供未來投資。

（星洲日報／財經‧報道：洪建文）