（吉隆坡17日訊）大馬氣體（GASMSIA，5209，主板貿服組）自從在2月公佈讓人失望的2014年第四季業績後，財測即遭市場分析員大砍30至40%不等，惟艾芬黃氏雖相信接下來出爐的首季業績將有所持穩，不會再傳負面驚嚇。

艾芬黃氏指出，大馬氣體的首季業績相信會按季復甦，稅前盈利料可取得雙位數復甦，主要因高成本液化天然氣用量減少，緩和賺幅壓力。

首季業績料持穩

“大馬氣體第四季業績讓人失望，主要因382百萬標準立方英尺（mmscfd）獲津貼的天然氣固打被完全使用，迫使該公司需以每百萬熱能單位45至50令吉的市價進口天然氣。”

不過，艾芬黃氏認為若液化天然氣價格的潛在跌幅足以抵銷用量增加，大馬氣體未來數季的業績都不太可能傳出負面驚嚇。

該行補充，由於天然氣價格緊跟油價，且反應一般會滯後4至6個月，市場預期亞洲液化天然氣價格在下半年下滑，預計液化天然氣每跌價10%，大馬氣體盈利將增加16%。

無論如何，艾芬黃氏強調大馬氣體仍需要為液化天然氣的使用找尋長期解決方案。

雖然展望充滿挑戰，但健全的資產負債表讓艾芬黃氏相信大馬氣體將維持100%派息率，今年預期週息率約3.1%。

艾芬黃氏選擇暫時保持財測不變，因現有財測其實已較市場低上10至30%之間，同時坦言在正規的成本轉嫁制度推出前，大馬氣體的未來盈利賺幅難以被預測，短期難有重估利好。

為此，該行保持大馬氣體目標價2令吉50仙，給予“守住”評級。（星洲日報／財經‧報道：李三宇）