（吉隆坡28日訊）國家能源（TENAGA，5347，主板貿服組）次季業績強勁，超越市場預測，雖然下半年可能面對過度收費15億令吉及電費回扣等利空，但燃料價格持續走低等利好陸續發酵，分析員普遍樂觀看待其業務展望。

安聯星展研究指出，在扣除2億5千700萬令吉外匯虧損及7億7千200萬令吉的再投資津貼，國能2015年首半年核心淨利40億令吉，占該行全年淨利預測的62%，這符合該行預測，因2015年3月至6月的下調5.8%電費後，預料今年下半年的淨利較為放緩。 

安聯星展指出，隨著國能在今年首半年取得約15億令吉的過度收費後，預料在今年7月的電費檢討中再次下調電費，主要煤炭價格持續偏低，特別是曼絨1010兆瓦的煤炭發動第四座發電廠已開始啟用。

財測不變

MIDF研究指出，國能2015年首半年淨利39億7千萬令吉，占該行及市場全年預測的60%及61%，惟這仍然符合預料，主要是它包括15億令吉的過度收費，及今年3至6月的電費回扣，尚待納入其全年財務情況（料反映在第三季）。有鋻於此，該行維持其財測不變。

馬銀行研究指出，國能燃油成本過度收費可能達到20億令吉（稅前盈利基礎）。由於它在今年3至5月的電費回扣僅為約7億令吉，預料它在2015年6月後的電費回扣額可能更高，使該行對其財測保持不變。

達證券指出，國能旗下的曼絨第四座發電廠開始啟動運作是正面發展，因它採用更有效的超級緊急科技，並大部份使用煤炭發電。惟該公司今年第三季的盈利將受到5.8%電費回扣的負面影響，因它視為營運成本，從而擠壓它的賺幅。

下半年淨利料放緩

肯納格研究也認為，國能今年首半年的強勁業績表現後，預料它第三季表現將放緩，主要是反映出其3至6月的電費回扣（每單位2.25仙），預料將為第三季額外營運成本增加5億4千500萬令吉。

肯納格指出，若是政府承諾推行燃油成本轉移機制，預料今年首半年的強勁業績表現將是一次過的利好，因額外燃油節省成本將回扣給消費者。

大眾研究對國能評級保持“中和”評級，主要是未來業務表現缺乏利好催化因素及業務正常化。而任何燃料成本節省將不會惠及國能，主要是任何的節省，將通過燃料成本轉移機制（FCPT）回饋給消費者。