（吉隆坡8日訊）國油化學（PCHEM,5183,主板工業產品組）首季業績符合預期，分析員表示，雖然該公司的工廠使用率提昇，但低油價料將繼續抑制盈利表現。

工廠使用率提昇

大馬研究指出，國油化學截至2015年3月31日止第一季淨利萎縮19.23%至6億零500萬令吉，大致和預期一致，相等於市場全年財測的23%。

該公司盈利下滑主要由於烯烴（olefin）與衍生產品獲利降低38%，因油價和乙烯價重挫，導致產品平均售價全面降低。

肥料和甲醇（methanol）則取得不俗表現，由於工廠使用率從67%提昇至87%，營收和盈利分別增長10%和20%。

在前兩年完成重大關廠維修活動後，首季工廠使用率從去年同期的80%改善至90%，惟管理層預期接來將回到80至85%正常水平。

艾芬黃氏研究表示，由於原料價下跌、供應增加及需求低迷，國油化學大部份產品的售價降低。管理層預期烯烴與衍生產品接下來的售價將改善，但肥料和甲醇則因供過於求而保持疲軟。

該行看好該公司具強勁管理團隊、良好監管、商業模式具競爭力、強勁資產負債表（91億令吉淨現金）和3%周息率，但營運環境充滿挑戰及中等估值將令股價升勢受限。

達證券表示則表示，儘管國油化學今年的工廠使用率改善，但是產品售價降低，仍是最大的攔路石，因此預料該公司今年盈利平平。主要重估催化因素是油價反彈、中國業者延後擴張產能及亞洲需求比預期強勁。

（星洲日報／財經）