（吉隆坡18日訊）聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）向大馬與印尼員工提出自願性互惠遣散計劃（MSS），分析員認為這項計劃連同早前精簡投資銀行計劃，每年可節省最高6億令吉成本，但要在2018年實現15%股本回酬（ROE）目標仍然路途崎嶇。

實現15%ROE路仍崎嶇

馬銀行研究說，整個重組努力料每年可節省4億至6億成本，而從早前的投資銀行精簡化節省3億令吉，預計從MSS中今年又節省另3億令吉。

上述計劃激勵聯昌股價，該股一度走揚4仙或0.6%至6令吉，閉市反跌1仙至5令吉95仙。

MIDF研究說，這是T18計劃的一部份，按照該計劃是要在2018年把成本收益比（CI）降至50%左右。今年2月間，澳洲投資銀行關閉辦事處，衝擊100名員工和亞太區市場另50名員工，藉以把2015財政年投資銀行成本抑低至30%。

“上次與管理層會商時，聯昌已完成投資銀行（簡稱投行）的70至80%成本削減，預料證券與投行成本達致30%成本削減，可於2015年次季全面完成。2014財政年，其投行成本收益比高達100.6%。”

MIDF說，儘管脫離澳洲市場和投行業務精簡化後，投行資本開銷會低些，2016財政年可實現4億至6億令吉的成本節省受2015財政年重組開銷抵銷。”

馬銀行說，該行在馬有1萬9千名員工，在印尼有1萬5千員工。該項計劃由員工自願提出申請，管理層可決定是否接受或否決申請。

MIDF解釋，營運環境具挑戰性，尤其欲增營業額更不易，從其成本結構下手，遠比側重於提高營收增加盈利快速。因此，相信聯昌集團將專注減低成本，才順應T18策略轉向營收增長。人事成本就佔該集團2014財政年的56%。

MIDF維持其財測，預計2015財政年受印尼聯昌商業銀行的高撥備所累，證券資金市場動力不振，印尼與泰國業務預計專注高素質信貸而賺益受壓，短期重估催化劑有限。

根據肯納格研究估算，聯昌淨利需啟動4年期（2014至2018年）複合年增長率26%，才可成功取得高於15%的股本回酬。

“基於結構性與週期性逆風吹襲銀行業，如貸款／存款成長低迷、息差受壓、資金市場低迷，要實現上述目標看來路途崎嶇。”

聯昌集團是國內第二大銀行，集團業務遍佈17個國家，並擁有超過4萬1千名員工。上述各行維持聯昌財測與評級不變，聯昌集團將於5月20日公佈首季業績。

（星洲日報／財經‧報道：張啟華）