（吉隆坡12日訊）成功汽車（BJAUTO，5248，主板貿服組）全年淨利按年增長65.5%至2億1千710萬令吉，分析員認為其銷售受消費稅（GST）與經濟前景低迷衝擊較低，並認為手握3億餘令吉淨現金和低資本開銷，有增派息率和併購契機。

馬銀行研究說，基於上財政年有2億8千100萬令吉現金在握和低資本開銷，提高其派息政策，由40%調高至50%。

大馬研究說，成功汽車有未使用淨現金達3億2千萬令吉，低資本開銷有調高派息率之空間。

馬銀行認為成功汽車有潛在併購機會（如增持Inokom、馬自達馬有限公司和菲律賓成功汽車股權），或者擴展印尼車市和馬自達噴漆廠投資，為未來成長鋪路。

“長遠基本面穩固，入門價低，即從52週最高的4令吉20仙折價15%，目標價為4令吉90仙。”

受消費稅衝擊不大

亮麗業績激勵週五股價一度飆24仙至3令吉79仙，閉市揚20仙或5.6%至3令吉75仙，為第二大上漲股。

肯納格認為成功汽車將少受消費稅（GST）衝擊，主要是其客戶多為中高階層，日圓兌馬幣目前仍走低，潛在推出的CX3和MX-5可吸引買氣。

MIDF研究說，管理層定下2016財政年1萬6千輛銷售（前為1萬4千至1萬5千輛），預計推動銷售增長是跨界小休旅的CX3，也可能受新潛在推展的稍低檔次組裝CX5之惠，和高賺益的馬自達2所助；基於營運環境嚴峻，競爭者採取高折價，維持2016財政年1萬4千輛銷售目標。

2015全年（財政年4月截止）淨利受馬自達2與CX5（國內組裝）強勁銷售拉動，上述兩款車分別於2015年1月和2013年6月推展；此外，馬自達3在菲律賓市場受落；同時也從日圓走疲和一些整項進口車（CBU）低稅率受惠。

“賺益擴張2.81%至11.9%，主要受弱勢日圓所拉動。第四季淨利按年揚13.5%、揚季漲22.2%至5千550萬令吉，外匯賺益達26萬4千令吉。第四季建議每股派息2.75仙、特別股息3.25仙，2015財政年總股息達14.60仙。

聯昌研究披露，成功汽車大馬銷售按年揚28.6%至1萬2千209輛，主要受馬自達2和3和CX5貢獻，今年1月推展的馬自達2飆648.4%至1千504輛，Biante按年飆188.6%至1千零13輛，馬自達3按年增93.2%至966輛，CX5揚34.4%至1千657輛。

“菲律賓總銷售按年飆56%至3千561輛，其中馬自達3按年增204.4%至1千537輛、馬自達2揚49.0%至858輛。”

5配2發紅股計劃的享有日為6月23日，聯昌認為料驅動投資者（特別是散戶）買氣；肯納格認為其流動率增加，對此展望正面。

（星洲日報／財經‧報導：張啟華）