（吉隆坡2日訊）聯昌集團（CIMB，1023，主板金融組）完成大馬與印尼業務的互惠離職計劃（MSS），分析員對此精簡員工和縮減成本措施看法正面，但對盈利影響不大，普遍維持財測不變，反之長期有望因成本下跌而受惠，但2018年將成本收入比降至50%的目標可能有難度。

這項計劃涉馬員工1千891人、印尼1千708人，馬印總共有3千599名僱員獲批准申請，總員工合理化達11.1%須支付約4億4千330萬令吉遣散費，分析員說，儘管精簡人員涉逾4億令吉成本，惟每年可節省2億9千160萬令吉，或相等18.2月就可以回本。 

豐隆研究維持財測不變，但認為這項計劃的完成符合2018年目標計劃（T18）下每年節省4億至6億令吉成本目標。

豐隆說，若連同早前區域投資銀行和澳洲營運裁減164名員工，聯昌集團總共精簡了3千763名員工，連同區域投行的2億零200萬令吉成本計算在內，這些職員的離職成本達6億4千530萬令吉，這將衝擊2015財政年盈利。

每年可減4.9億成本

“然而，重要的是，集團每年可以因此減少4億9千160萬令吉人事成本（包括區域投行的2億令吉），這會被計入2016財年表現，佔2016財政年財測的11%。”

大眾研究則說，計劃可能使盈利蒙受一次過的3億令吉縮減，仍維持財測不變，因過後的成本節省可彌補這損失。

達證券預測，這項計劃對財測衝擊輕微，2015財政年淨利從35億零300萬減至32億7千100萬令吉，然而可拉抬2016和2017財政年財測7至8%，分別來到48億2千萬和51億7千600萬令吉。

豐隆對此看法正面，因從2016財政年起就可以更精簡方式營運；然而短期股價仍受印尼業務波動，資金市場低迷影響交投量所牽制。

達證券相信，這項措施只是讓公司更接近T18目標，就是2018年時成本收入比（CTI）減至50%以下，股本回酬則增長15%；為了進一步減低成本，聯昌集團在未來3個財政年需採取更凌厲節省成本措施才能達標。

根據達證券的預測，該公司2016與2017財政年成本收入比只由目前的64%進一步改善至60%。

達證券說，為了改善投行收入縮減，專注中小企業（SME）和消費業務，同時努力改善亞太投行營運。

50%成本收入比目標有難度

大眾認為，聯昌接下來3年達致2018年目標的50%成本收入比可以仍有挑戰，因為這次離職計劃雖然可以每年省下2億9千160萬令吉成本，但只讓成本收入比下降2%左右。

聯昌集團截至2015年首季的成本收入比為58.1%，大眾表示，隨盈利穩健成長，成本應該也會隨之走高，除非該公司凍結所有未來開支和擴充計劃，否則50%目標很難達致。

（星洲日報／財經‧報導：張啟華）