（吉隆坡28日訊）天氣幹旱影響怡保種植（IJMPLNT，2216，主板種植組）的沙巴種植地庫收成，分析員擔憂，即使原棕油期貨走高，公司恐怕無法受惠太多。

大華繼顯研究指出，沙巴種植地庫佔該公司2015財政年約68%的產量，自今年2月以來，沙巴種植地庫面對氣候幹旱的問題，以致產量走低，抵消原棕油貨走高的賺幅及新成熟地庫的產量。

分析員預期該公司2016財政年的產量將與2015財政年持平，早前產量為58萬9千384噸。

“鮮果串產量每下跌1%，該公司淨利預測將下調1.5%。”

分析員補充，幹旱的氣候將可能持續影響該公司2016財政年下半年及2017財政年的業績表現。

該行指出，該公司在印尼種植地庫樹齡相當年幼，可提高該公司未來鮮果串成長的機會。目前，該公司20%的鮮果串來自印尼的貢獻，相信2018至2019財政年過半的產量將來自印尼。

此外，印尼政府規定，每噸原棕油出口需徵稅50美元（約191美元）。

該公司目前尚有5千公頃的地庫尚未種植，分析員預期新種植的地庫將在2017財政年完成。

“過去5年，該公司已經種植了2千500公頃至8千300公頃的地庫，預期未來鮮果串可帶來一定的成長量。”

該公司在印尼的貸款主要是以美元計價，以致造成了未認可的外匯損失。分析員假設美元與印尼盧比的匯率，前者每走強5%，該公司的稅前淨利將下跌25.8%。

綜合上述因素，分析員預計該公司2017財政年的本益比為19倍，給予“賣出”評級，目標價為2令吉70仙。

“若厄爾尼諾降臨，需重新估值該公司，目標價上調至3令吉43仙。”（星洲日報／財經‧文：謝汪潮）