（吉隆坡6日訊）捷碩（JAKS，4723，主板建筑組）在越南發電廠項目的帶動下，握有高達25億令吉建築訂單，分析員看好未來2、3年業績有望陸續捎來驚喜。

肯納格研究認為，雖然越南廠投資計劃一開始犯下了些許錯誤，後來仍成功邀得經驗豐富的中國電力工程顧問集團（CPECC）擔任合作夥伴，這有助於加快這項為期25年的1千200兆瓦發電廠計劃的執行。

捷碩和中國電力工程顧問集團的聯營公司，和越南煤炭工業集團簽訂了長達25年的煤炭供應協議，同時也將提供25年的電力予越南電力公司。

根據此項特許經營權合約，分析員認為該越南發電廠會帶來14.8%的內部回酬率（IRR）。

除了越南發電業務，該公司的建築業務也表現穩定。目前，該公司手上擁有的合約高達25億令吉之多，其中6億3千200萬令吉是本地的業務，19億非技術性業務則來自越南發電廠，這估計會為該公司帶來3、4年的穩定收入。

與此同時，該公司也正在投標總值35億令吉工程計劃，包括泛婆羅洲大道、污水淨化廠及更多建築合約，以填補其每年60億令吉營業目標。

98%盈利來自產業基建

截至今年上半年為止，該公司稅前盈利為2億3千200萬令吉，98%是來自產業發展和基建業務。

除去其越南非技術性工程，只看今年已保有的合約已經有6億令吉。

分析員預測其2016、2017及2018年的淨利分別是1千930萬令吉、9千420萬令吉及1億2千零70萬令吉，增幅達387%、28%和2%。

此外，該公司上半年淨負債比為1.26倍，管理層考慮將其擁有51%的ARA Damandara出售。該商場的可出租空間（NLA）為46萬平方公尺，套現後，該公司的淨負債比將減至0.4倍。

綜合上述看法，肯納格將其目標價定在1令吉53仙，評級為“短線買進”。（星洲日報／財經‧報導：傅文耀）