（吉隆坡4日訊）國油化學（PCHEM，5183，主板工業產品組）廠房使用率恢復正常，第三季交出超越市場預期的業績，分析員紛紛上修盈利預測，部份漲幅高達28%。

第三季業績勝預期 

受產能運用提昇、產品賺幅改善和外匯賺益帶動，國油化學第三季核心盈利按年上揚39%至9億1千500萬令吉。即使排除馬幣兌美元貶值帶來的外匯賺益2億4千900萬令吉，核心業務盈利仍比市場預期高21%。

主要廠房如常營運，原料供應也持續改善，該公司廠房使用率從第二季的78%提高到88%。雖然以美元計算的產品平均售價下跌，但受馬幣兌美元急瀉影響，換為馬幣的產品平均售價不跌反起。

達證券表示，第三季業績公佈後，該行雖調低產品平均售價，但卻調高使用率預測，加上看好其他收入將增加，決定大幅調高2015至2017財政年盈利預測28%。

該行認為，該公司的賺幅強穩，而且其他證券行普遍未納進邊佳蘭石油石化提煉綜合發展計劃（RAPID）等項目，因此即使其估值高於同業，仍顯得物有所值。

該行補充，美元升值潛能、原料供應穩定、廠房完成轉型和產品需求穩定等，都有機會帶動該公司盈利成長。

“美元兌馬幣升值10仙，該公司營運盈利將跟著提高5%。”

MIDF研究表示，管理層有信心，第四季使用率回升後，2016財政年可進一步提高到90%，該行為此調高2015和2016財政年盈利預測6.5%和8.9%。

聯昌研究指出，國油化學的沙巴氨尿素化肥廠（SAMUR）、邊佳蘭計劃和香精廠項目進度符合預期，將陸續在2016年、2020年和2016年下半年投運，相信可以成為2015財政年以後的主要貢獻來源。

明年資本開銷
料倍增至50億

國油化學2016年資本開銷將增加一倍至50億令吉，主要用於規模達39億令吉的邊佳蘭項目。聯昌認為，該公司擁有95億令吉現金和32億至33億令吉常年現金流量，潛在集資額也達65億令吉，相信不會面對融資問題。

相比下，艾芬黃氏研究的看法最為悲觀。該行說，雖然調高該公司的盈利預測，但基於石油和相關產品價格弱勢不減，股票估值也升至2016財政年的18倍本益比水平，因此決定保持“賣出”評級。

今日收市，國油化學上揚6仙，收6令吉56仙。

（星洲日報／財經‧報導：王寶欽）