（吉隆坡13日訊）馬資源（MRCB，1651，主板產業組）早前連贏3大重量級項目點燃附加股憂慮，但管理層在最新分析員匯報會上大派定心丸，表示無意發股集資，使分析員紛上調股票評級和目標價。

豐隆研究說，馬資源管理層昨日在分析員匯報會上表示，馬資源的地庫填補活動一共需要18億令吉資金，包括Kwasa白沙羅、國家體育館重新發展計劃、賽城市中心發展計劃（CCC）和德國大使館土地。

“不過，管理層表明不會發股集資，反而會透過其他選項融資，比如把現有建築物注入馬資源桂和（MQREIT，5123，主板產業投資信托組）。”

豐隆估計，下一項注入馬資源桂和的資產，可能包括蜆殼石油和Ascott Residence，兩項資產價值約9億令吉；此外，馬資源也考慮成立產業發展基金（PDF），為有關計劃引進新投資者。

不過，豐隆得知國家體育館的翻新工作無法帶來建築盈利，因有關工作的報酬是以土地支付。

聯昌研究說，馬資源成立產業發展基金的意願是正面驚喜，因這有助融資大部份新投資計劃，馬資源預計把在PDF的持股限制在20至40%，藉此避免把額外債務納入資產負債表內。

“因此，我們相信新計劃對負債比的影響不如我們最初預計般嚴重，我們當時預測其負債比可能上探1.8至2倍。”

聯昌補充，就現有計劃兌現價值的時間點來看，馬資源將在2018年進入新的成長週期。

肯納格研究對馬資源的看法亦轉為正面，這主要是得知該公司有高達55%的貸款來自東部疏散大道（EDL），顯示馬資源可輕易透過脫售資產來達成減債目標。

（星洲日報／財經‧報導：李三宇）