（吉隆坡20日訊）馬資源（MRCB,1651,主板產業組）9個月業績表現低於預期，分析員預見新產業放緩及私下配售活動將影響近期盈利，下調財測。

截至目前為止，在建築、基建及投資控股貢獻下，該集團營業額按年上揚27%，不過，受高利息開銷、稅務、一次性土地脫售收益及土地撥備回撥拖累，核心淨利下跌87%至700萬令吉。

10億產業計劃或縮小規模

肯納格研究表示，該集團打算在2016財政年推出至少10億令吉產業發展計劃，不過，考量產業市場低迷狀態，不意外該集團將縮小推出規模。

目前該集團持有37億令吉外圍建築訂單及17億令吉未結賬銷售，可提供至少兩年盈利能見度。

但因為融資成本高於預期壓縮利潤，肯納格研究下調2015至2016財政年核心盈利32%至44%。

豐隆研究指出，第三季業績下滑主要是受產業工程竣工及銷售放緩影響，建築業務營業額及盈利則按年強勁增長90%至82%。

第三季該集團僅獲取5千500萬令吉產業銷售額，截至目前止累積4億6千700萬令吉銷售額，低於2014財政年的11億令吉；截至目前止獲取13億令吉新建築工程，手持34億令吉訂單。

因調低產業銷售目標及預見未結賬銷售釋放緩慢，豐隆研究分別下調2015、2016至2017財政年盈利預測25%及3%至4%。

聯昌研究認為，該集團利潤不穩定，第四季業績料走疲，因新工程剛起步，建築利潤料在未來季度合理化，從9個月的13%降到6%至8%。

私下配售料帶來競標土著工程機會

大馬研究認為，該集團私下配售最高20%股本料導致近期盈利被稀釋，但維持土著控股上市地位，同時也帶來競標土著配額的基建工程及土地機會。

該行預計，總值280億令吉的巴生河流域捷運2線工程，約45%合約將頒發給土著承包商。

聯昌研究指出，此企業活動將帶來短期利空，但將利及長期投資活動融資，預計將稀釋目前7%的重估淨資產值。（ 星洲日報／財經‧報道：郭曉芳）