（吉隆坡10日訊）科恩馬集團（KNM，7164，主板工業產品組）趕搭石油與天然氣下游業務，以及再生能源投資熱潮，有望擺脫事業低谷，分析員看好新增合約陸續有來，未來2年盈利表現有望改善，但執行力將是扭轉乾坤關鍵。

執行力將是關鍵

肯納格研究表示，走過2008年全球金融風暴困境，科恩馬集團現已趕搭總值200億令吉的邊佳蘭綜合油氣中心（RAPID），以及國內外再生能源趨勢狂刮，帶來的下游領域升級再造（Upcycle）的便車重新崛起。

科恩馬集團因業績表現遜色，加上投資海外失利，表現讓投資者大失所望，自2008年金融風暴起開始消失在外資雷達上，但隨著集團通過脫售虧損業務，以及削減債務，成功將負債比從2008年的0.5倍減至現有的0.2倍，大大降低業務可持續性的流動性風險。

此外，科恩馬集團今年新增合約不斷，今年為止新增12億令吉合約，其中多數為再生能源、工程、採購、施工和調試（EPCC）和設備供應合約為主。

肯納格研究相信，隨著RAPID加快合約釋出現，相信未來幾年科恩馬集團將有更多的合約入袋，2015和2016年訂單更新量料達15億令吉，集團盈利也有望在未來2年持續改善，複合年均增長率（CAGR）達56%。

“科恩馬集團現手握36億令吉訂單，未來盈利可能轉強，但一切取決於其執行力，以避免工程重大成本超支和延宕。同時集團11倍本益比，較中小型油氣公司的8至9倍為高，加上中小型油氣公司仍存在業務風險，因此我們決定給予其62仙目標價，但不設定投資評級。”（星洲日報／財經‧報導：洪建文）