星洲熱股評析

工程交替現空窗‧金務大全年盈利看淡

Tan KW
Publish date: Thu, 17 Dec 2015, 05:34 PM

2015-12-17 16:31

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(吉隆坡17日訊)金務大(GAMUDA,5398,主板建築組)2016年首季業績符合市場預測,分析員普遍認為,新舊工程交替不上,預料全年盈利將走低,直至2017年才有望回勇,使分析員稍為下調或保持其財測。

 

盈利明年才有望回勇

 

聯昌研究表示,金務大2016年首季年度化的核心淨利,占該行全年預測的96%至97%,惟仍視為落後預測,因2016年下半年不太可能走強,主要是新工程的頒發時機出現落差。

聯昌將其2016年淨利預測下調約10%至6億零440萬令吉、2017年則為7億零280萬令吉及2018年為7億8千860萬令吉。

除了2016年盈利交替空隙期的隱憂,聯昌認為,金務大下一輪成長周期的透明度良好,特別是捷運二線料可取得50億至60億令吉的工程,使它手握工程激增7倍。

聯昌指出,其他主要潛在催化因素,包括檳城交通大藍圖的工程交付伙伴合約簽署、雪州水務公司(SPLASH)的水務交易、及其他非捷運工程等。

聯昌表示,檳城交通大藍圖首階段發展成本為100億令吉,使金務大有望增加龐大地庫及建築商機,預料工程交付伙伴合約於2016年2月、3月間簽署,明年將向聯邦政府提呈征求批准信函。預料金務大會在檳城南部填補4千英畝土地,而檳城輕快鐵可能是第一項工程。

 

首季業績符預測

豐隆研究指出,金務大2016年首季業績表現符合預測,該行將其2016年淨利預測削減15%,以反映未來季度的捷運一線盈利貢獻日益減少。

豐隆預測金務大2016年核心淨利為5億7千400萬令吉、2017年減少5%至6億6千萬令吉、及2018年則為7億2千900萬令吉。

豐隆指出,金務大短期催化因素為捷運二線及脫售雪州水務公司,而較長期的利好則是推行檳城交通大藍圖(PTMP)。預料其股價下跌空間有限,特別是外資持股已降至22%低水平(截至10月杪),比全球金融風暴時的28%至29%還低。

達證券說,隨著捷運一線計劃逐漸完成及2015年產業銷售活動放緩,預料2016年盈利將萎縮,直至2017年才回彈,因捷運二線計劃活動開始升溫。該公司旗下大道收費調升,料可略為緩和2016年盈利下跌劣勢。

肯納格研究表示,金務大2016年首季淨利1億6千120萬令吉,符合該行及一般市場預測,皆占全年預測的25%,使該行維持其財測及評級不變。

肯納格指出,金務大短中期展望暗淡,因其手握8億令吉工程逐漸減少,主要是捷運一線轉移至二線,後者料在2016年5月才頒發。

同時,本地產業市場放緩及缺乏鼓舞。

 

將競標更多工程合約

金務大管理層表示,該公司將積極競標更多工程合約,包括輕快鐵三線、泛婆羅州大道、以及金馬士通往新山的雙軌鐵道計劃等。

大眾研究指出,金務大2016年首季產業銷售為2億7千萬令吉,主要由海外(特別是越南)銷售推動,占預售約60%,未入賬銷售值為12億令吉。

目前該公司有約4千英畝地庫,預料未發展產業總值達到570億令吉。預料它在明年杪推出新城填發展計劃。

(星洲日報/財經‧報導:李文龍)



點看全文:http://biz.sinchew.com.my/node/128049#ixzz3uZLMfyNU 

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