（吉隆坡17日訊）金務大（GAMUDA，5398，主板建築組）2016年首季業績符合市場預測，分析員普遍認為，新舊工程交替不上，預料全年盈利將走低，直至2017年才有望回勇，使分析員稍為下調或保持其財測。

盈利明年才有望回勇

聯昌研究表示，金務大2016年首季年度化的核心淨利，占該行全年預測的96%至97%，惟仍視為落後預測，因2016年下半年不太可能走強，主要是新工程的頒發時機出現落差。

聯昌將其2016年淨利預測下調約10%至6億零440萬令吉、2017年則為7億零280萬令吉及2018年為7億8千860萬令吉。

除了2016年盈利交替空隙期的隱憂，聯昌認為，金務大下一輪成長周期的透明度良好，特別是捷運二線料可取得50億至60億令吉的工程，使它手握工程激增7倍。

聯昌指出，其他主要潛在催化因素，包括檳城交通大藍圖的工程交付伙伴合約簽署、雪州水務公司（SPLASH）的水務交易、及其他非捷運工程等。

聯昌表示，檳城交通大藍圖首階段發展成本為100億令吉，使金務大有望增加龐大地庫及建築商機，預料工程交付伙伴合約於2016年2月、3月間簽署，明年將向聯邦政府提呈征求批准信函。預料金務大會在檳城南部填補4千英畝土地，而檳城輕快鐵可能是第一項工程。

首季業績符預測

豐隆研究指出，金務大2016年首季業績表現符合預測，該行將其2016年淨利預測削減15%，以反映未來季度的捷運一線盈利貢獻日益減少。

豐隆預測金務大2016年核心淨利為5億7千400萬令吉、2017年減少5%至6億6千萬令吉、及2018年則為7億2千900萬令吉。

豐隆指出，金務大短期催化因素為捷運二線及脫售雪州水務公司，而較長期的利好則是推行檳城交通大藍圖（PTMP）。預料其股價下跌空間有限，特別是外資持股已降至22%低水平（截至10月杪），比全球金融風暴時的28%至29%還低。

達證券說，隨著捷運一線計劃逐漸完成及2015年產業銷售活動放緩，預料2016年盈利將萎縮，直至2017年才回彈，因捷運二線計劃活動開始升溫。該公司旗下大道收費調升，料可略為緩和2016年盈利下跌劣勢。

肯納格研究表示，金務大2016年首季淨利1億6千120萬令吉，符合該行及一般市場預測，皆占全年預測的25%，使該行維持其財測及評級不變。

肯納格指出，金務大短中期展望暗淡，因其手握8億令吉工程逐漸減少，主要是捷運一線轉移至二線，後者料在2016年5月才頒發。

同時，本地產業市場放緩及缺乏鼓舞。

將競標更多工程合約

金務大管理層表示，該公司將積極競標更多工程合約，包括輕快鐵三線、泛婆羅州大道、以及金馬士通往新山的雙軌鐵道計劃等。

大眾研究指出，金務大2016年首季產業銷售為2億7千萬令吉，主要由海外（特別是越南）銷售推動，占預售約60%，未入賬銷售值為12億令吉。

目前該公司有約4千英畝地庫，預料未發展產業總值達到570億令吉。預料它在明年杪推出新城填發展計劃。

（星洲日報／財經‧報導：李文龍）