（吉隆坡27日訊）儘管馬幣匯率疲軟有利出口，但全球硬碟（HDD）市場在低迷環境中難以顯著復甦，分析員大砍JCY國際（JCY，5161，主板科技組）2016與2017財政年財測20%與21%和下調評級。

大華繼顯研究表示，JCY也可能因而面臨主要客戶威騰電子（Western Digital）公司之削價壓力，半導體業疲弱前景也可能促其放緩在自動化生產資本投資，削減勞動力之計劃進展慢下來。

該行認為，JCY短至中期缺乏重估催化劑，主要是全球硬碟市場難於在目前艱巨宏觀環境下顯著復甦，最快要今年上半年才見起色。

“自2015年首季以來，HDD運輸顯頹勢，根據市場調查機構Trendfocus，HDD船運量2015年第四季下跌17%與18%至1億1千500萬與1億1千600萬單位之間。按季比，僅下跌2%與3%。”

另一調查機構顧能（Gartner）預估第四季錄7千600萬單位，按年下跌8.3%；全年HDD船運量更按年跌17%。

“我們視馬幣兌美元的調整持續遏阻硬碟銷售的復甦，特別在個人電腦使用的硬碟，至少是到今年上半年。”

目前日立中國與威騰業務整合，JCY僅盼望日立部份的配件需求流向JCY，後者正與威騰緊密接觸。

對威騰電子來說，美國市場佔營收30%、亞洲50%，而歐洲、中東、非洲三地區（EMEA）則佔據20%比重。

削減3年資本開銷

配合上述大勢，JCY今後3年資本開銷由原本的8千萬令吉，大砍至每年5千萬至6千萬令吉之間。

大華預期每5%的勞力削減（多為外勞），可化為每年2千200萬令吉的節省，相比最低薪金開銷為每年1千萬令吉。

JCY的免稅10年（5年＋5年）磋商正進行中，有關期限於今年4月截止，管理層表示協商進展良好。

分析員說，管理層也打消了潛在併購的磋商，即便已作了精密審查。儘管如此，這並不影響其硬碟首要生產商的地位，而延宕其擴大市佔與規模效益時機。

儘管JCY仍對帶來協作性的併購持開放態度，分析員相信併購不會於近期內完成。

JCY亮點是維持50%派息率，週息率達5.8%，下調評級至“守住”，目標價由1令吉10仙調低至78仙。（星洲日報／財經‧報導：張啟華）