（吉隆坡27日訊）海事重工（MHB，5186，主板貿服組）10億令吉伊斯蘭債券計劃獲得大馬債券評估機構（MARC）給予AA-IS評級，但礙於低油價環境將對業務帶來挑戰，下調評級展望從“穩定”至“負面”。

不排除下砍債券評級

MARC在報告中表示，若海事重工表現持續疲弱，現有評級恐與其信貸形象不符，不排除下砍債券評級可能。

“但是，若海事重工可持續獲得龐大合約更新，進而扭轉營業額和盈利下跌趨勢，負面評級也有望獲得上調。”

MARC解釋，海事重工展望調低至“負面”，主要反映其合約更新量低及石油與天然氣領域顯著放緩，將對公司強化合約更新量帶來更多調整。

截至2015年9月杪，海事重工合約總量為10億令吉，比前期的16億令吉顯著減少，MARC說，儘管海事重工仍有大馬最大船塢，但卻需與國際船塢業者激烈競爭。

“儘管如此，海事重工仍可能從90億令吉的競標中獲取部份工程，但短期合約量和盈利能見度不高。”

不過，相關評級仍比海事重工個別評級高出一級，因考量其為國家石油公司（Petronas）集團的一員。目前，國油持有國際船務（MISC，3816，主板貿服組）62.4%股權，間接持有海事重工的66.5%股權。

營運成本承壓

另一方面，海事重工落實的自願性互惠遣散計劃（MSS）等成本撙節措施，成功拉低2015年首9個月營運成本，但未來營運成本可能因低合約量，甚至是船塢優化計劃而承壓。

海事重工放眼通過內部資金籌措9千880萬令吉資本開銷，MARC相信這反映其高達7億6千820萬令吉現金盈餘及零負債的強勁財務彈性。（星洲日報／財經）