（吉隆坡29日訊）聯土全球（FGV，5222，主板種植組）建議以9億7千600餘萬令吉，收購香港中羚控股55%股權，以便進軍中國食用油下游市場。

分析

分析員對上述收購看法不一，其中肯納格研究對此舉謹慎樂觀，認為可增今年核心淨利約15%至2億9千930萬令吉，惟這項收購也將增加負債率（由44%增至59%），高於其舒適水平的50%。

大眾研究說，聯土全球各獲2014與2015財政年2億1千萬與1億9千800萬令吉盈利擔保，收購行動不須獲股東批准，料今年首季可完成。

預料公司從最近脫售加拿大芥花油業務所獲5億6千700萬令吉，加上內部融資或借貸支付上述收購。

聯昌研究則看法負面，主要是懷疑中羚控股在2013牛取得的盈利能否持續、缺乏營運記錄和資產詳情（僅有2013年財報）、聯土全球在海外下游業務營運的記錄不佳，也對這項收購的協作性關注，主要是其食用油多元，包括花生油與棕油。同時，中國食品油由豐益國際和中國糧油控股主導，聯土全球競爭力問題令人擔憂。

聯昌估計該公司支付本益比61倍收購上述業務，以5%融資成本計，這項收購可能稀釋今年淨利2千萬令吉（或8%）。

馬銀行研究說，不清楚為何聯土全球透過花生油生產商平台進軍中國，類似的協作可能需要一些時候。假設協作良好，可為2017財政年增15%或5千700萬令吉淨利。

（星洲日報／財經）