大众研究表示，金务大2016财政年第三季净利一如预期转疲，按季走跌5%至1亿5270万令吉，与市场预期相符，首9个月净利为4亿7400万令吉，达到全年财测的74%。

“盈利表现疲弱，主要受房产市场低迷和现有工程几近完成影响。”

MIDF研究指出，基于巴生河流域捷运一号线工程将在未来6个月竣工，预见金务大盈利可能滑坡式下滑，但随着捷运二号线地下工程77亿令吉入袋，现企稳于83亿令吉的订单总量可维持增长持续良好。

艾芬黄氏研究说，随着纳入77亿令吉的捷运二号线地下工程，金务大建筑订单已增至82亿令吉，加上现有约88亿令吉交付合作伙伴（PDP），其订单总量为170亿令吉，相等于2015财政年建筑营业额的5.4倍。

目前，金务大竞标泛婆罗洲（Pan Borneo）大道、金马士-新山双轨铁路和轻快铁三线工程配套，均有望进一步提振订单数量。

马银行研究认为，尽管槟州交通大蓝图（PTMP）审批延长6个月至2017年中，但其他重大基建工程潜在得标将提振短期订单，而其财测现仅将捷运二线工程纳入考量。

“从正面角度来看，管理层已提升2016和2017财政年产业预售目标7%至14%，主要是2016财政年第四季新加坡产业销售可能比预期为强。”

未入账销售10亿确保3年盈利

产业领域方面，肯纳格研究说，金务大现未入账销售为10亿令吉，将确保未来3年盈利能见度。

“集团2016财政年首9个月预售仅为5亿7500万令吉，但金务大管理层仍有信心可取得14亿令吉预售成绩，主要归功于新加坡新房产计划需求强劲，以及越南房产计划有所起色。”

但艾毕斯研究认为，本地房市未见复苏迹象，主要是受房贷审批依旧严峻，以及消费者信心持续审慎拖累，相信房市场短期内可能难见复苏。

整体来看，联昌研究和达证券双双维持金务大2016至2017财政年每股盈利不变，预期2016财政年盈利跌势仅有望在2017财政年扭转乾坤，其中盈利复苏动力将来自82亿令吉的捷运二号线地下工程。

其中，达证券相信2017财政年将是新盈利增长周期，而联昌研究预期建筑业务税前盈利赚益将从现有的6%至7%，改善至2017财政年得8%至10%，当中捷运PDP盈利和150亿令吉的隧道工程将是2017财政年的亮点所在。

综合上述意见，各大证券行对金务大前景依旧看好，其中联昌研究相信下半年建筑业前景稳定，将是集团潜在重估的主要催化剂，同时雪河公司（SPLASH）潜在脱售也是一大利多，将之列为领域投资首选。

金务大或派特别息

另一方面，市场憧憬雪河公司今年将以接近账面值的28亿令吉完成交易，金务大可能派发特别股息，但安联星展研究并不认同，相信集团将利用脱售所得用于槟州交通大蓝图，以有利于长期建筑盈利前景，同时站稳槟城产业市场。