然而，安联星展研究认为，ICPT机制今年杪尘埃落定后，则有否极泰来，派息率由目前最高60%再走高之可能。

兴业研究指出，基于任何电费调涨需政府批准，在大选前夕调涨电费，也令政府增加政治风险。

国家能源周一股价一度走高18仙至最高14令吉60仙，闭市跌2仙至14令吉40仙。

长期而言，分析员认为上述冲击将受“中和”，多数分析员维持新财政年财测，而安联星展研究则调高国家能源2017至2018财政年财测5%，主要是考量到更低税率和低营运成本。

肯纳格研究认为，煤炭价飙涨冲击首季盈利，因为转嫁制通常是滞后6个月。不过，最终冲击将“中和”，维持2017年财测。

兴业指出，中国煤炭工业协会预期在中国限制矿场生产，煤炭有短缺之虞，助长煤炭价近期飙涨。

兴业认为，倘若飙涨持续而马币保持疲弱，将促使电费调高。

调高电费仍待批准

兴业说，第一代独立发电站的购电协议重新谈判之路难行，从上述谈判所获的节省无望达致，至于ICPT机制下的调高电费，仍需政府的批准。

“就政府而言，在大选跫音将近，调高电恐增政府风险。”

总体来说，安联预测全国电流销售增长达3%（包括非半岛电流销售），预计2018财政年2.2%。国家能源用户75%为工商业，预计大马2017年国内生产总值增长4%至5%。第四季电流需求增长2.7%，第三季为6.2%。

丹绒宾煤炭发电厂2016年3月启用，使第四季煤炭发电增至57%，相比2015年同期为44%，天然气发电由去年51%，减至第四季的38.9%。

“2016财政年资本开销达114亿令吉，为过去5年来最高资本开销；盈亏表健全，负债率只达33%。管理层目前正开始展开资本结构检讨，更进一步加强发债发股比。”

在ICPT机制下，其燃料成本的波动减缓，盈利清晰度更清，至于对盈利有多利好，需于年杪才可揭晓，这可能促使派息政策由目前的40%至60%再增。

安联说，新发电站正在赶建中，预测2019年增加产能达30%，更有效益的发电技术有助减低发电成本。

http://www.sinchew.com.my/node/1582302/%E7%85%A4%E7%82%AD%E6%B6%A8%E4%BB%B7%E5%86%B2%E5%87%BB%E9%A6%96%E5%AD%A3%E7%9B%88%E5%88%A9%EF%BC%8Eicpt%E8%90%BD%E5%AE%9E%E5%9B%BD%E8%83%BD%E6%88%96%E5%A2%9E%E6%B4%BE%E6%81%AF